报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂价格震荡整理，国内基本面宽松供应稳定，24/25年USDA南美产量预期较高，马棕库存偏中性需求好转，印尼B40促进国内消费但国际生柴利润偏低需求疲软，国内对加菜加征关税致菜系领涨，进口库存稳定，中美及中加关系缓和影响市场 [2][3][4] - 近期美豆库销比供应偏紧、棕榈油处于减产季是利多因素，油脂价格高位、国内库存累库、宏观经济偏弱、相关油脂产量预期较高是利空因素，主要逻辑围绕全球油脂基本面偏宽松 [5] 每日观点（豆油） - 基本面：MPOB报告中性，减产不及预期，后续马棕进入增产季供应增加 [2] - 基差：豆油现货8394，基差242，现货升水期货，偏多 [2] - 库存：6月2日商业库存88万吨，较前值+2万吨，同比+11.7%，偏空 [2] - 盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上，偏多 [2] - 主力持仓：主力多增，偏多 [2] - 预期：豆油Y2509在8000 - 8400附近区间震荡 [2] 每日观点（棕榈油） - 基本面：MPOB报告中性，减产不及预期，后续马棕进入增产季供应增加 [3] - 基差：棕榈油现货8896，基差358，现货升水期货，偏多 [3] - 库存：6月2日港口库存38万吨，较前值-1万吨，同比-34.1%，偏多 [3] - 盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上，偏多 [3] - 主力持仓：主力多增，偏多 [3] - 预期：棕榈油P2509在8400 - 8800附近区间震荡 [3] 每日观点（菜籽油） - 基本面：MPOB报告中性，减产不及预期，后续马棕进入增产季供应增加 [4] - 基差：菜籽油现货9833，基差142，现货升水期货，偏多 [4] - 库存：6月2日商业库存65万吨，较前值+2万吨，同比+3.2%，偏空 [4] - 盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上，偏多 [4] - 主力持仓：主力空减，偏空 [4] - 预期：菜籽油OI2509在9500 - 9900附近区间震荡 [4] 供应相关 - 涉及进口大豆、豆油、豆粕、棕榈油、菜籽油、菜籽、国内油脂总库存等方面 [6][7][9][17] 需求相关 - 涉及豆油、豆粕表观消费 [13][15]