报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美玉米优良率向好且中美贸易关系缓和，市场忧虑远期进口压力；国内主产区存粮减少使贸易商挺价惜售，新麦购销升温致基层玉米上量降低，企业库存消耗，收购价偏强，但受小麦替代效应和进口玉米投放预期冲击，玉米价格上涨势头放缓 [2] - 玉米淀粉企业生产持续亏损，行业开机率处近年同期低位；供应压力减弱和玉米价格坚挺使玉米淀粉现货价格表现良好，行业库存略有下滑；近日受玉米涨势放缓影响，淀粉表现震荡，宜短线参与 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 玉米期货收盘价2405元/吨，玉米淀粉期货收盘价2700元/吨，环比涨6元/吨；玉米月间价差118元/吨，玉米淀粉月间价差 -90元/吨，环比降6元/吨 [2] - 黄玉米期货持仓量401247手，玉米淀粉期货持仓量894477手；玉米前20名持仓净买单量 -115313手，玉米淀粉前20名持仓净买单量 -4831手，环比降7156手 [2] - 黄玉米注册仓单量1236手，玉米淀粉注册仓单量216521手；主力合约CS - C价差385元/吨，环比涨4元/吨 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价432.75美分/蒲式耳，总持仓1614274张，环比降54876张；非商业净多头持仓 -95494张，环比降14435张 [2] 现货市场 - 玉米现货平均价2415.69元/吨，长春玉米淀粉出厂报价2720元/吨，潍坊2940元/吨，石家庄2880元/吨 [2] - 锦州港玉米平舱价2380元/吨，进口玉米到岸完税价格1929.29元/吨，国际运费0美元/吨 [2] - 玉米淀粉主力合约基差41元/吨，玉米主力合约基差 -40.82元/吨；山东淀粉与玉米价差440元/吨，环比涨24元/吨 [2] 替代品现货价格 - 小麦现货平均价2441.11元/吨，木薯淀粉与玉米淀粉价差206元/吨，玉米淀粉与30粉价差27元/吨 [2] 上游情况 - 美国玉米预测年度播种面积401.85百万公顷，产量35.37百万吨，环比增1.82百万吨；巴西播种面积未提及，产量131百万吨，环比增5百万吨 [2] - 阿根廷播种面积53百万公顷，产量7.5百万吨，环比增1.1百万吨；中国播种面积295百万公顷，产量44.3百万吨，环比降0.44百万吨 [2] - 乌克兰产量30.5百万吨；南方港口玉米库存101.6万吨，环比降13.4万吨；深加工玉米库存量465.1万吨，环比降0.3万吨 [2] 产业情况 - 北方港口玉米库存391万吨，淀粉企业周度库存132.8万吨，环比降3.2万吨 [2] - 玉米当月进口量18万吨，玉米淀粉当月出口量23.72吨，环比增3.37吨；饲料当月产量2664万吨，环比降113.2万吨 [2] 下游情况 - 样本饲料玉米库存天数33.48天，环比降1.87天；玉米淀粉山东加工利润 -78元/吨，环比降10元/吨；河北加工利润 -22元/吨，环比增10元/吨；吉林加工利润 -94元/吨，环比降20元/吨 [2][3] - 酒精企业开机率49.06%，环比降0.86%；淀粉企业开机率51.62%，环比增2.91% [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率6.32%，环比降0.73%；60日历史波动率7.49%，环比降0.01% [2] - 玉米平值看涨期权隐含波动率环比降8%，平值看跌期权隐含波动率环比降4.25% [2] 行业消息 - 2025年美国玉米种植面积将达9550万英亩，较美国农业部3月预测增加17.4万英亩，接近2012年历史峰值 [2] - 2025年6月份巴西玉米出口量预计为913316吨，低于一周前预估，比去年6月降低7.1% [2] - 截至2025年6月15日当周，美国玉米优良率为72%，高于市场预期，前一周为71%，上年同期为72% [2] 重点关注 - 周四、周五mysteel玉米周度消耗以及淀粉企业开机、库存情况 [3]