报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对二甲苯短期走强，正套，多PX空PTA；PTA正套为主，多PX空PTA；MEG短期震荡偏强，多PTA空MEG减仓 [9][10] - 橡胶震荡偏强；合成橡胶短期偏强，中期回归基本面后仍有压力 [12][19] - 沥青跟随原油高位震荡；LLDPE短期偏强震荡；PP现货持稳，成交偏弱 [20][32][37] - 烧碱期货临近交割补贴水，补完贴水后继续承压；纸浆震荡运行；玻璃原片价格平稳 [40][44][48] - 甲醇短期偏强运行；尿素出口驱动，偏强运行；苯乙烯短期震荡 [52][56][59] - 纯碱现货市场走势弱稳，成交灵活；LPG留意极端风险；PVC短期震荡，趋势仍有压力 [64][67][78] - 燃料油短期强势暂缓，低硫燃料油震荡走势为主，外盘现货高低硫价差收窄趋势暂缓 [82] - 短纤和瓶片关注成本波动率放大，高位震荡；胶版印刷纸震荡运行 [84][87] 各品种总结 对二甲苯、PTA、MEG - 对二甲苯成本偏强，供应计划外下降，多套装置计划外降负荷，短期走强，正套，多PX空PTA。本周中金石化降负荷，福化另外一条线检修、韩国部分装置提负荷重启，整体供应稳中有升；需求方面PTA供应继续回升。估值方面，原料走强，PXN偏弱 [4][9] - PTA聚酯短纤7月计划减产，远期供需压力增大，但近月现货基差持续高企，正套为主，多PX空PTA。本周转为累库格局，开工率提升，下周供应继续回升，7月份聚酯负荷预计明显下降 [9][10] - MEG伊朗多套装置停车，短期偏强。随着原油煤炭价格触底反弹，本周乙二醇装置利润环比转弱，但总体仍处于高位，装置开工率仍将明显回升。进口方面，本周码头到港预计11 - 12万吨，7月份聚酯负荷预计明显下降 [5][10] 橡胶 - 橡胶震荡偏强，产区季节性增量预期不变，但因天气干扰，短期成本支撑尚存，需求端暂时无明显好转，对胶价抬升仍存压制。国内顺丁橡胶出厂价格稳定，市场价格涨后回落，成本面因素提振，但买盘跟进乏力，日内交投氛围清淡，现货端少有成交听闻 [12][16] 合成橡胶 - 合成橡胶地缘问题反复，偏强运行。丁二烯华东港口最新库存在21000吨左右，较上周期下降6000吨。中国高顺顺丁橡胶样本企业库存量环比下降。短期而言，中东地缘冲突持续升级，推涨国际能源价格，合成橡胶或跟随油品偏强运行；中期来看，产业链基本面压力仍偏大 [17][19] 沥青 - 沥青跟随原油高位震荡，本周国内沥青周度总产量环比下降1万吨，降幅1.8%；同比增加14.7万吨，增幅38%。截止6月16日，国内厂库和社会库库存均减少 [20][31] LLDPE - LLDPE短期偏强震荡，市场价格部分上调，线性期货高开震荡上涨，原油价格处高位波动，石化拉涨出厂价格，现货价格走高，但终端采购心态谨慎，整体成交情况不及昨日。宏观方面，以色列和伊朗冲突导致原油价格剧烈波动，聚乙烯价格短期震荡偏强。从供需看，供应压力仍较大，需求端农膜和包装膜开工率均下降 [32][33] PP - PP现货持稳，成交偏弱，国内PP现货市场涨跌互现，观望情绪浓厚。日内期货窄幅上涨对现货市场仍存在支撑，但下游维持刚需采购节奏，中间商转为观望状态，日内交易氛围明显转弱，下游工厂对高价抵触明显 [37][38] 烧碱 - 烧碱现货承压，期货补贴水，以山东地区为基准，今日32%离子膜碱收于830元/吨，较上期价格下调2.35%。高利润，高产量的格局将始终影响烧碱，做空烧碱利润是主逻辑，但当前主力合约价格贴水现货幅度接近20%，短期进一步下跌空间有限，需等待现货降价和基差收敛 [40][41] 纸浆 - 纸浆震荡运行，市场延续弱势下行，针叶浆现货报价普跌，阔叶浆实际成交暗降，下游纸厂采购意愿低迷，仅刚需小单成交，市场供需矛盾未解。70g本白双胶纸和高白双胶纸市场均价环比持平，行业供应变化不大，市场纸张货源充裕，消费端需求偏弱，贸易商谨慎操盘 [44][47] 玻璃 - 玻璃原片价格平稳，今日国内浮法玻璃原片价格延续稳中偏弱运行，沙河下板窄幅松动，西南区域集中下调30 - 40元/吨，市场成交灵活。进入6月份以来，原片厂积极去库，中下游需求难现改善，浮法厂为出货竞争加剧，价格轮番下调，市场心态整体表现偏悲观 [48][49] 甲醇 - 甲醇短期偏强运行，现货价格指数上涨，部分城市价格出现不同程度上涨。西北甲醇市场先抑后扬，早间竞拍流拍，午后市场情绪改善，成交好转。短期市场炒作25年以上船龄的船不能靠港江苏码头，对港口给予一定支撑，伊朗天然气供应不稳定，甲醇装置在亏损边缘，或影响后续开工 [52][54] 尿素 - 尿素出口驱动，偏强运行，上周五开始受中东地缘冲突带动国际尿素价格大幅反弹，国内市场投机情绪有所转强，短期现货价格反弹。期货短期偏强运行，趋势仍承压，短期出口流速增加，贸易商出口积极性提高，市场产生尿素去库预期，价格反弹；中期供应压力及内需偏弱仍是主要矛盾 [56][58] 苯乙烯 - 苯乙烯短期震荡，5月开始终端贸易商补库形成淡季正反馈，当前苯乙烯下游中PS改善最为明显，产业链上游液体隐性库存逐步去化，转移到下游固体塑料粒子。EB高利润逐步刺激高供应，小装置逐步重启，港口加速累库，预计6月底港口或达到10万吨以上库存 [59][60] 纯碱 - 纯碱现货市场变化不大，国内纯碱市场偏弱震荡，市场成交气氛不佳。纯碱装置无明显波动，产量高位徘徊，近日有企业存检修预期，下游需求表现一般，采购积极性不佳，低价成交为主，预计短期走势弱稳，成交灵活 [62][64] LPG - LPG需注意极端风险，2025年6月16日，7、8月份沙特CP预期丙烷和丁烷价格均下跌。国内有多套PDH装置和液化气工厂装置处于检修状态 [67][75] PVC - PVC短期震荡，趋势仍有压力，国内PVC现货市场价格僵持，供需基本面暂无改善，宏观不确定性持续。基本面看，高产量，高库存的结构难以缓解，检修量低于2023年同期，未来仍有较多产能投产，高库存压力持续，出口需求只能阶段性缓解 [78][79] 燃料油、低硫燃料油 - 燃料油窄幅调整，预计短期强势暂缓；低硫燃料油震荡走势为主，外盘现货高低硫价差收窄趋势暂缓 [82] 短纤、瓶片 - 短纤和瓶片关注成本波动率放大，高位震荡，短纤直纺涤短期货偏强震荡上涨，现货工厂报价维稳，成交优惠商谈，期现基差部分走弱，下游观望居多，成交少。瓶片聚酯原料期货小幅上涨，工厂报价多稳，局部下调，市场整体成交清淡 [84][85] 胶版印刷纸 - 胶版印刷纸震荡运行，山东和广东市场高白双胶纸和本白双胶纸主流意向成交价格较上一工作日持平，纸厂稳价出货，行业开工变化不大，经销商优先去库，建库意向不强，下游印厂刚需采买，出版订单尚未开始提货，社会面订单整体无明显改善，市场交投氛围一般 [87][89]