报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 关税政策未推进生产与消费复苏使美联储降息预期有所强化，加之全球多国央行持续购金和地缘政治风险难解，或使贵金属价格涨难跌，建议投资者逢回调布局多单为主 [1] 根据相关目录分别总结 黄金市场数据 - 期货活跃合约收盘价792.30，较昨日变化-2.06，较上周变化17.24；成交量228842.00，较昨日变化48882.00，较上周变化294538.00；持仓量6100.00，较昨日变化-91.00 [1] - 上海黄金收盘价787.93，较昨日变化-2.93，较上周变化15.11；库存（十克）18177.00，较昨日无变化，较上周变化360.00 [1] - 现货沪金T+D成交量3064.00，较昨日变化53136.00，较上周变化71924.00；持仓量222.00，较昨日变化2092.00 [1] - 价差（近月与远月）近月连续 - 远月活跃为 -1.30，较昨日变化 -0.36，较上周变化 -0.24；基差（现货与期货）现货价格 - 期货价格为 -2.24，较昨日变化 -4.37，较上周变化 -2.13 [1] - COMEX期货活跃合约收盘价3397.60，较昨日变化 -37.75，较上周变化57.70；成交量189837.00，较昨日变化 -74415.00，较上周变化264252.00；持仓量324992.00，较昨日变化8984.00，较上周变化333976.00；库存（金衡盎司）37796893.21，较昨日变化 -320440.92，较上周变化7141.67 [1] - 伦敦黄金现货收盘价3397.60，较昨日变化 -37.75，较上周变化57.70；SPDR黄金ETF持有量7.72，较昨日变化1.44，较上周变化940.49；iShare黄金ETF持有量3.52，较昨日变化1.20，较上周变化436.00 [1] 白银市场数据 - 期货活跃合约收盘价8887.00，较昨日变化67.00，较上周变化 -29.00；成交量804386.00，较昨日变化 -233022.00，较上周变化 -398452.00；持仓量412329.00，较昨日变化 -1270.00，较上周变化 -53655.00；库存（十克）1194931.00，较昨日变化1215.00，较上周变化 -15124.00 [1] - 现货沪银T+D成交量 -303746.00，较昨日变化617842.00，较上周变化 -67624.00；持仓量3612162.00，较昨日变化87156.00，较上周变化37428.00 [1] - 价差（近月与远月）近月连续 - 远月活跃为1.00，较昨日变化2.00，较上周变化 -9.00；基差（现货与期货）现货价格 - 期货价格为2.00，较昨日变化 -5.00，较上周变化 -18.00 [1] - COMEX期货活跃合约收盘价36.37，较昨日无变化，较上周变化0.24；成交量189837.00，较昨日变化 -74415.00，较上周变化264252.00；持仓量324992.00，较昨日变化8984.00，较上周变化333976.00；库存（金衡盎司）497510533.68，较昨日变化2790592.46，较上周变化 -949477.41 [1] - 伦敦白银现货收盘价36.19，较昨日变化0.19，较上周变化0.30；美国iShare白银ETF持有量39.58，较昨日变化14714.94，较上周变化14675.36；加拿大PSLV白银ETF持有量5903.91，较昨日变化5944.37 [1] 其他大宗商品数据 - INE原油（元/桶）收盘价11.70，较昨日变化541.60，较上周变化529.90；ICE布油（美元/桶）收盘价 -2.68，较昨日变化72.50，较上周变化66.65；NYMEX原油（美元/桶）收盘价73.18，较昨日变化6.71，较上周变化 -1.70 [1] - 上海期铜（元/吨）收盘价78550.00，较昨日变化540.00，较上周变化 -330.00；LME现铜（美元/吨）收盘价47.50，较昨日变化9695.00，较上周变化9647.50 [1] - 上海螺纹钢（元/吨）收盘价2974.00，较昨日变化21.00，较上周变化2990.00；大连铁矿石（元/吨）收盘价1.50，较昨日变化6.00，较上周变化704.50 [1] 主要国家利率数据 - 上海银行间同业拆放利率SHIBOR隔夜为1.39，较昨日变化 -0.02，较上周变化0.03；SHIBOR一年为1.68，较昨日无变化，较上周变化 -0.01 [1] - 美国10年期国债名义收益率为4.4600，较昨日变化0.05，较上周变化 -0.05；美国10年期国债TIPS收益率为2.2000，较昨日变化0.03，较上周变化 -0.04；美国10年期国债损益平衡通胀率为2.3000，较昨日变化0.02，较上周变化 -0.01 [1] 主要股票指数数据 - 上证指数收盘价3388.7293，较昨日变化11.73，较上周变化3376.9960；标普500收盘价6033.1100，较昨日变化56.14，较上周变化5976.9700 [1] - 英国富时100收盘价8875.2200，较昨日变化24.59，较上周变化37.31；法国CAC40收盘价7742.2400，较昨日变化 -62.63，较上周变化57.56 [1] - 德国DAX收盘价23699.1200，较昨日变化182.89，较上周变化 -605.34；日经225收盘价38311.3300，较昨日变化569.72，较上周变化477.08 [1] - 韩国综合指数收盘价2812.0500，较昨日变化134.61，较上周变化2946.6600 [1] 重要资讯 - 报道称伊朗希望与美国和以色列对话，寻求结束敌对状态，只要美方不参与袭击，愿重返核问题谈判桌 [1] - 美国参议院版共和党税收法案建议将债务上限提高5万亿美元，比众议院方案高出1万亿美元，且计划将原本在众议院版本中设定于2029年到期的三项企业税收减免永久化，但未就“州和地方税扣除”（SALT）达成最终协议 [1] - 美国5月消费端通胀CPI年率为2.4%，低于预期但高于前值，特朗普政府关税政策仍未引动消费端通胀反弹，使美联储9/12月降息预期概率升高 [1] - 欧洲央行6月降息25个基点使存款机制利率降至2%，欧元区5月消费者物价指数CPI年率为1.9%，低于预期和前值，但因欧元区与德法5月制造业IPI为49.4/48.8/49.5，均高于预期和前值，叠加财政宽松政策推升通胀预期，使拉加德表示降息接近结束，市场预期欧洲央行25年底前再降息1次左右 [1] - 英国央行5月关键利率下降25个基点至4.25%，延续24年10月至25年9月减持1000亿英镑政府债券，英国4月消费者物价指数CPI（核心CPI）年率为3.5%（3.8%），高于预期和前值，5月SPCT制造（服务）业PMI为45.1（50.2），低（高）于预期和前值，但因4月HIRRC就业人数环比显著下降，市场预期英国央行25年底前或再降息2次 [1] - 日本央行1月加息25BP使基准利率升至0.5%，或将于26年4月开始缩减每个季度国债购买规模，由4000降至2000亿日元，日本（东京）4（5）月消费者物价指数CPI年率为3.6%（3.4%），持平预期和前值（持平预期但低于前值），使日本央行在25年底前仍存加息预期 [1]