报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油高位震荡，LPG震荡，L、PP、PVC、PX、PTA、乙二醇空头反弹，玻璃偏弱震荡，纯碱弱势寻底，烧碱均线压制，甲醇、尿素反弹布空，沥青盘整 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 行情回顾：隔夜国际油价有所回落，WTI下降1.46%，Brent下降1.35%，SC上升2.88% [3] - 基本逻辑：核心驱动由供需转为地缘政治，伊以冲突走向主导油价，极端情况伊朗可能封锁霍尔木兹海峡；供给方面，伊朗油库遇袭后仍运营；需求方面，5月中国原油进口量为4660万吨，IEA和EIA上调需求预期；库存方面，美国商业原油库存下降 [4] - 策略推荐：中长期供给过剩，油价波动区间预计维持在55 - 65美元；短周期高位震荡，SC关注【520 - 560】 [5] LPG - 行情回顾：6月16日，PG主力合约收于4360元/吨，环比上升1.99%，现货端山东、华东、华南价格有不同变化 [6] - 基本逻辑：成本端油价高位震荡，市场不确定性上升，液化气跟随震荡蓄势；仓单量持平；成本利润方面，PDH装置利润下降，烷基化装置利润上升；供应端商品量总量下降；需求端PDH、MTBE开工率上升；库存端炼厂和港口库存下降 [7] - 策略推荐：中长期上游原油供大于求，液化气估值偏高；短期受地缘政治影响，原油高位震荡，采用双买期权策略，PG关注【4300 - 4400】 [8] L - 行情回顾：L01、L05、L09收盘价均上涨，主力持仓量下降，仓单量不变，现货市场价格多数上涨 [10] - 基本逻辑：成本方面，原油价格上涨使PE成本支撑较强；供应方面，生产企业集中检修，供应压力缓解；需求方面，下游处于需求淡季，支撑有限；社会库存去化，停产比例上升，本周检修力度超预期，预计产量下降，农膜需求淡季，下游阶段性逢低补库 [10] - 策略推荐：短多长空，检修叠加成本支撑，短期盘面维持偏强运行，空单减持，基差维持负值，上游企业可择机卖保，L关注【7200 - 7350】 [10][11] PP - 行情回顾：PP01、PP05、PP09收盘价均上涨，主力持仓量上升，仓单量不变，现货市场价格多数上涨 [13] - 基本逻辑：成本端支撑为市场提供利好指引，但终端未实质性改善；停产比例下降，本周短修装置增多，预计产量下滑，6 - 7月装置投产压力偏高，供增需减，后续中游存累库压力 [13] - 策略推荐：短多长空，空头减持，基差同比高位，下游企业可择机买保，PP关注【7000 - 7150】 [13] PVC - 基本逻辑：国内PVC现货基本面僵持，周内检修供应略减，内外贸需求未变，受地缘政治冲突和成本压力影响，价格重心被动推高；电石涨价，液碱价格下跌，成本支撑好转，本周装置检修增加，供应存缩量预期，南方需求受雨季影响下滑，远期有装置投产计划 [14] - 策略推荐：短线参与，持续上行驱动不足，反弹偏空，V关注【4750 - 4900】 [14] PX - 行情回顾：6月13日，PX华东地区现货6900元/吨，PX09合约收盘6780元/吨，9 - 1月差和基差有变化 [15] - 基本逻辑：PX装置负荷提升，需求端PTA检修装置复产叠加新产能投放，供需双增；4月PX库存去库但整体依旧偏高；5月基本面继续改善，PXN价差压缩，基差收敛，近期跟随成本波动 [16] - 策略推荐：PX关注【6650，6800】，谨慎追涨，关注高空间机会 [15][17] PTA - 行情回顾：6月13日，PTA华东5015元/吨，TA09收盘4782元/吨，TA9 - 1月差和华东地区基差有变化 [18] - 基本逻辑：PTA检修装置重启叠加新产能投放，供应端压力预期增加；下游聚酯与终端织造开工负荷持续下滑；库存持续去库；加工费维持高位，基差、月差走强；关注聚酯原料成本上行对下游利润的压制及开工负反馈 [19] - 策略推荐：TA关注【4680，4790】，关注逢高布空机会 [20] 乙二醇 - 行情回顾：6月13日，华东地区乙二醇现货价4426元/吨，EG09收盘4334元/吨，EG9 - 1月差和华东基差有变化 [21] - 基本逻辑：装置检修偏高，到港量同期偏低，供应端压力缓解；需求端预期走弱，下游聚酯与终端织造开工负荷持续下滑；库存持续去库，基差、月差走弱 [22] - 策略推荐：EG关注【4300，4380】，关注反弹布空机会 [23] 玻璃 - 行情回顾：现货市场报价下调，盘面偏弱震荡，基差走弱，仓单不变 [25] - 基本逻辑：1 - 5月地产竣工降幅扩大，6月中旬下游深加工订单环比下降5%，中期需求萎缩未缓解；短期梅雨淡季和夏季高温，上中游企业降价去库；煤制仍有利润，难以触发大规模冷修，供应端开工和日熔量低位波动；盘面价格贴水现货，低于煤制成本，估值偏低，但基本面预期偏弱 [26] - 策略推荐：供需双弱主动去库，1000整数关口下方偏弱震荡，5日均线压制，FG关注【960 - 990】 [2] 纯碱 - 行情回顾：重碱现货报价多数下调，盘面创新低，主力基差扩大，仓单减少，预报不变 [28] - 基本逻辑：大宗商品指数止跌修复，纯碱基本面偏弱，盘面反弹不足；市场开工提升，利润下滑；供应端检修装置重启，新产能出品，供应压力增大；浮法玻璃和光伏玻璃日熔量减少，刚性需求支撑不足；碱厂库存去化放缓，总量处于历史同期偏高位置，成本重心下移带动价格中枢下移 [29] - 策略推荐：SA关注【1140，1180】，5日、10日均线压制 [29] 烧碱 - 行情回顾：烧碱现货报价下调，盘面弱势运行，基差走弱，仓单不变 [31] - 基本逻辑：液氯价格上行，氯碱综合利润为正，部分企业或推迟检修；供应端开工率环比下降，6月检修规模不及上月，新增投产压力仍存；库存去化良好，液碱库存增加；需求方面，氧化铝运行产能预期回升，但新增产能未完全释放，氧化铝企业库存补充完毕，需求走弱，非铝行业处于淡季，需求增长有限 [32] - 策略推荐：供给高压运行，液碱库存转增，现货报价下调，5日均线压制，SA关注【2235 - 2285】 [2] 甲醇 - 行情回顾：6月13日，华东地区甲醇现货2439元/吨，主力09合约收盘2389元/吨，甲醇华东基差、港口基差、MA9 - 1月差和中国 - 东南亚甲醇转口利润有变化 [33] - 基本逻辑：国内煤制甲醇开工负荷维持高位，海外甲醇装置持续提负，供应端压力预期增加；需求近期持续改善，但MTO装置利润较差，提负空间有限；传统需求处于季节性淡季；社会库存持续累库；成本支撑弱稳 [34] - 策略推荐：2509择机逢高布局空单，同时关注2601低多机会，以及期权双卖策略，MA关注【2390 - 2450】 [34] 尿素 - 行情回顾：6月13日，山东地区小颗粒尿素现货1710元/吨，主力合约收盘1661元/吨，UR9 - 1价差和山东基差有变化 [35] - 基本逻辑：检修装置复产，日产维持高位，供应端压力依旧较大；需求方面，工农业需求整体偏弱，农业旺季需求延期，复合肥及三聚氰胺开工季节性下滑；但化肥出口增速较快；成本端整体偏弱，但煤炭价格在“迎峰度夏”及安全生产月督导下有底部支撑 [36] - 策略推荐：UR关注【1670 - 1700】，关注反弹布空机会 [37] 沥青 - 行情回顾：6月16日，BU主力合约收于3667元/吨，环比上升1.07%，山东、华东、华南市场价有不同涨幅 [38] - 基本逻辑：成本端油价走强，短期不确定性上升，沥青需求“北强南弱”，南方进入梅雨季节需求回落，库存端有所回升；截至6月12日，沥青企业综合利润为 - 602元/吨；供应端周度总产量上升；需求端下游开工率有下降；库存端样本企业社会库存和山东社会库存上升 [39] - 策略推荐：中长期沥青估值偏高，价格中枢或下移；短期跟随油价高位震荡，暂时观望，BU关注【3550 - 3650】 [39]