报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对二甲苯中期价格承压，以伊冲突或现高点，油价冲高回落，PX 中期承压，多 PX 空 PTA ，PXN 偏弱 [1][6][7] - PTA 中期价格承压，聚酯 7 月份检修计划增多，多 PTA 空 MEG 减仓 [2][7] - MEG 短期震荡偏强，伊朗乙二醇装置停车，多 PTA 空 MEG 减仓 [5][9] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 2025 年 6 月 16 日，PX 主力收盘 6758，日度变化 -0.3%；PTA 主力收盘 4766，日度变化 -0.3%；MEG 主力收盘 4374，日度变化 0.9%；PF 主力收盘 6510，日度变化 -0.3%；SC 主力收盘 3874，日度变化 1.2% [2] - 各品种月差、品种间价差、基差、仓单数等数据有不同程度日度变化 [2] 市场概览 - 地缘方面，以色列伊朗冲突持续，以色列海法炼油厂所有设施已被关闭 [4] - PX 方面，日本一工厂一条 50 万吨 PX 装置因故意外停车检修，16 日 PX 价格上涨，估价在 866 美元/吨，较上周五上涨 12 美元 [4] - PTA 方面，华东一套 150 万吨 PTA 装置目前重启中，一套 360 万吨 PTA 装置上周末因故停车，目前半负荷运行 [4] - MEG 方面，伊朗三套分别为 45、50、40 万吨/年的 MEG 装置目前已停车，重启时间待定 [5] - 聚酯方面，福建一套 20 万吨聚酯装置 16 日投料重启，江阴一套 20 万吨聚酯装置于上周六停车检修，华润化学计划减产，三房巷、逸盛、重庆万凯等有停车或检修计划，江浙涤丝和直纺涤短产销整体偏弱 [5][6] 行情观点 - PX 供减需增仍是去库格局，本周国内负荷 85.8%（-1.2%），亚洲整体负荷 75.6%（+0.5%），需求方面 PTA 开工率提升至 82.6%（+2.9%），估值方面，原料走强，PXN 预计偏弱 [7] - PTA 供增需减，本周转为累库格局，本周开工率提升至 82.6%（+2.9%），7 月份聚酯负荷预计明显下降 [8] - MEG 随着原油煤炭价格触底反弹，本周乙二醇装置利润环比转弱，但总体仍处于高位，装置开工率仍将明显回升，本周国产装置开工率提升至 66%（+6%），进口方面，下周码头到港预计 11 - 12 万吨，7 月份聚酯负荷预计明显下降 [9]