报告行业投资评级 - 原油、LPG、短纤、瓶片、塑料为震荡评级；沥青、高硫燃油、低硫燃油、PX、PTA、苯乙烯、烧碱为震荡偏弱评级；甲醇、尿素为震荡偏强评级 [3][6][7][8][9][11][13][14][15][17][20][22][23][25][26] 报告的核心观点 - 地缘局势主导能化波动，前景不明朗，能化产业链在地缘影响下强势拉升，原油上涨抬升化工品成本并推动终端产业链补库，单边空头趋势或需等待，投资者宜采用对冲思路 [2][3] - 不同品种受地缘、供需等因素影响表现各异，如原油因地缘风险波动加剧，沥青因原料供应和需求等因素震荡偏弱，乙二醇因港口去库和装置关停走出颓势等 [3][6][7][14] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 - 原油：6月16日，SC2507合约收541.6元/桶，涨2.21%；Brent2508合约收72.5美元/桶，跌3.56%。OPEC月报显示沙特5月增产带动OPEC产量上行，中东局势主导油价，不确定性大，预计震荡等待明朗 [6] - 沥青：主力期货收于3628元/吨，现货北强南弱。中美谈判、地缘等因素扰动，重油增产施压裂解价差，原料供应充足，需求端沥青高估，绝对价格偏高估，月差有望随仓单增加回落 [7] - 高硫燃油：主力收于3205元/吨。油价震荡回落、重油供应增加、税费监管和天然气替代等因素施压，裂解价差与贴水表现不同，总体供增需减，震荡偏弱 [8] - 低硫燃油：主力收于3829元/吨。跟随原油震荡，供需双弱，面临供应增加、需求回落趋势，受绿色和高硫替代影响，估值低，跟随原油波动 [9] - LPG：6月16日，PG2507合约收盘4398元/吨，涨1.29%。原油价格拉升带动PG反弹，供应压力缓解，化工需求回暖，短期震荡 [9] - PX：6月16日，PX CFR中国台湾价格为866美元/吨。亚洲PX供应能力提升，需求端聚酯减产或形成负反馈，短期驱动来自原油，跟随原油波动 [11] - PTA：6月16日，PTA现货价格为5005元/吨。供需边际走弱，装置重启，下游采购积极性一般，跟随原油变化 [11] - 苯乙烯：6月16日，华东苯乙烯现货价格7890元/吨。后市反弹驱动不可持续，供应或增加，需求端累库，后续驱动不足，偏弱震荡 [12] - 乙二醇（EG）：6月16日，乙二醇价格重心上行，港口库存约61.6万吨，环比降1.8万吨。装置复产未改变6月去库格局，伊朗三套装置停车影响全球2.25%供应，偏强震荡 [14] - 短纤：6月9日，直纺涤短期货跟随原料震荡。供给端减产，基差走强，产业格局健康，加工费压缩空间有限，宏观端利空主导 [15] - 瓶片：6月16日，聚酯瓶片工厂报价有调整。国内四套约200万吨产能装置将检修，占比近10%，加工费见底，可布局多头寸，绝对值跟随原料波动 [17] - 甲醇：6月16日，甲醇太仓现货低端2540元/吨。短期伊朗端支撑明显，我国进口伊朗甲醇占比较高，港口库存增加，煤炭端有提振，短期震荡偏强 [19][20] - 尿素：6月16日，尿素厂库和市场低端价分别为1740和1750元/吨。高供应持续，农业需求待启动，工业需求减弱，出口待体现，受地缘冲突影响海外供应，盘面震荡偏强 [20] - 塑料（LLDPE）：6月16日，LLDPE现货主流价7300元/吨。油价走强影响价格，自身基本面承压，需求端开工低，海外价格偏稳，短期震荡 [22] - PP：6月16日，华东拉丝主流成交价7180元/吨。成本端受油价影响，供给端有增量，需求端开工低，海外价格偏稳，短期震荡 [23] - PVC：华东电石法PVC基准价4790元/吨。宏观受能源价格提振，基本面承压，6月检修多，7月产能待投产，下游采购谨慎，出口受压制，成本上移，盘面震荡 [25] - 烧碱：山东50%碱折百价2800元/吨。6月供需双弱，7月供增需弱，现货承压，盘面定价锚定成本，09合约供需预期悲观，逢高空为主 [26] 品种数据监测 能化月度指标监测 - 各品种跨期价差有不同变化，如SC的M1 - M2为12，变化值为12；WTI的M1 - M2为1.64，变化值为 - 0.05等 [28] - 各品种基差和仓单情况不同，如沥青基差133，变化值 - 14，仓单94510；高硫燃油基差135，变化值72，仓单24750等 [29] - 各品种跨品种价差有变化，如1月PP - 3MA为 - 311，变化值 - 77；1月TA - EG为279，变化值 - 65等 [30]