报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材产业：当前建材减产去库，板材减产累库，板材表需下滑明显，需求下滑幅度有分歧，国内国补暂停和汽车行业去内卷使后期需求预期偏弱，本月铁矿发运冲量且库存临近累库拐点，不利于黑色金属反弹，操作上建议关注反弹布局空单机会，空单暂持有 [1] - 铁矿石产业：成材终端需求面临淡季转弱风险但短期有韧性，6月铁水均值有望维持在240万吨左右，6月到港高峰将显现，需求淡季转弱下铁矿供应压力将回升，短期铁矿上方受铁水高位回落、供应增量及行政性压减预期压制，中长期09合约偏空思路不改，价格区间或下移至720 - 670 [4] - 焦炭产业：焦炭期货震荡偏弱，现货弱稳，后市仍有1 - 2轮提降预期，供应端北方焦化受环保影响减产，需求端铁水保持高位但高炉开工见顶回落，库存端各环节库存有不同程度下降，下游采购谨慎，主流钢厂计划提降第四轮，单边建议焦炭2509合约短线逢高做空 [6] - 焦煤产业：焦煤期货震荡偏弱，现货偏弱，市场总体仍呈偏弱格局，供应端国内煤开工产量小幅下降，进口煤价格延续跌势，需求端下游开工下滑、铁水产量见顶回落但仍有韧性，库存端煤矿和口岸累库，下游控制库存，单边建议焦煤2509合约短线逢高做空 [6] - 硅铁产业：硅铁期货主力合约震荡运行，供需矛盾开始回升，供应端产量环比小幅下降，需求端全国铁需求和海外需求均偏弱，出口有一定韧性但边际增长空间有限，成本端有下滑预期，后市预计价格底部震荡，关注煤炭价格变动 [7] - 硅锰产业：硅锰主力合约震荡偏弱，成本下移，供应端产量小幅增加，需求端铁水产量有下滑趋势，锰矿供应环比回升但对硅锰支撑力度有限，成本端难言企稳，后市供应压力仍存，价格底部震荡，关注焦炭价格变动 [7] 根据相关目录分别进行总结 钢材产业 - 价格及价差：螺纹钢和热卷现货及合约价格大多下跌，如螺纹钢现货（华东）从3110元/吨降至3090元/吨，热卷现货（华东）从3200元/吨降至3180元/吨 [1] - 成本和利润：钢坯价格下降30元/吨至2890元/吨，部分地区螺纹和热卷利润有不同程度增长，如华东热卷利润增长13元/吨至160元/吨 [1] - 产量：五大品种钢材产量、螺纹产量、热卷产量均下降，其中螺纹产量降幅达5.0%，从218.5万吨降至207.6万吨 [1] - 库存：五大品种钢材库存、螺纹库存下降，热卷库存上升，如五大品种钢材库存从1363.8万吨降至1354.6万吨 [1] - 成交和需求：建材成交量、五大品种钢材表需、螺纹钢表需、热卷表需均下滑，建材成交量降幅达14.7%，从10.5降至8.9 [1] 铁矿石产业 - 价格及价差：仓单成本、现货价格大多下跌，基差多数缩小，如PB粉仓单成本从765.6元/吨降至763.4元/吨，09合约基差从112.6元/吨降至59.4元/吨 [4] - 供应：全球发运量、45港到港量、全国月度进口总量环比增长，分别增长2.3%、2.9%、9.8% [4] - 需求：247家钢厂日均铁水、全国生铁月度产量、全国粗钢月度产量环比下降，如全国粗钢月度产量降幅达7.3%，从9284.1万吨降至8601.9万吨 [4] - 库存：45港库存环比增加0.1%，247家钢厂进口矿库存环比减少0.7%，64家钢厂库存可用天数环比减少5.0% [4] 焦炭产业 - 价格及价差：焦炭09、01合约价格下跌，基差扩大，钢联焦化利润增长105.3% [6] - 上游焦煤价格及价差：焦煤（山西仓单）、焦煤（蒙煤仓单）价格不变 [6] - 供给：全样本焦化厂日均产量、247家钢厂日均产量下降，分别下降2.2%、0.1% [6] - 需求：247家钢厂铁水产量微降0.0% [6] - 库存：焦炭总库存、全样本焦化厂焦炭库存、247家钢厂焦炭库存、港口库存均下降，如港口库存降幅达5.24% [6] - 供需缺口：焦炭供需缺口测算值下降31.0% [6] 焦煤产业 - 价格及价差：焦煤09、01合约价格下跌，基差扩大，样本煤矿利润下降4.5% [6] - 海外煤炭价格：澳洲峰景到岸价下跌0.8%，京唐港澳主焦库提价、广州港澳电煤库提价不变 [6] - 供给：原煤产量、精煤产量下降，分别下降0.8%、1.0% [6] - 需求：全样本焦化厂日均产量、247家钢厂日均产量下降，分别下降2.2%、0.1% [6] - 库存：汾渭煤矿精煤库存增加4.64%，全样本焦化厂焦煤库存减少2.5%，247家钢厂焦煤库存增加0.4%，港口库存减少0.3% [6] 硅铁和硅锰产业 - 现货价格及价差：硅铁和硅锰主力合约收盘价、部分地区现货价格下跌，SF - SM主力价差扩大 [7] - 成本及利润：硅铁和硅锰生产成本有不同程度变化，生产利润方面硅铁内蒙地区有所增长 [7] - 供给：硅铁产品产量、生产企业开工率下降，硅锰周产量增加0.9% [7] - 需求：硅铁和硅锰需求量下降，247家日均铁水产量持平，钢联五大材产量下降2.4% [7] - 库存变化：硅铁和硅锰样本企业库存增加，硅铁可用平均天数、硅锰库存平均可用天数减少 [7]