报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对二甲苯因油价大幅上涨估值重塑，价格重心预计上移，建议多PX空PTA持有，PXN预计偏弱 [1][6] - PTA因成本推升，反套头寸离场 [1][6] - MEG需求转弱，供需格局转弱，月差难以持续走高，建议多PTA空MEG [1][6] 各部分总结 基本面跟踪 - 2025年6月12日，PX主力收盘6536，日度变化0.1%；PTA主力收盘4620，日度变化0.0%；MEG主力收盘4234，日度变化 -1.2%；PF主力收盘6362，日度变化 -0.8%；SC主力收盘3645，日度变化2.3% [2] - 月差方面，2025年6月12日，PX（9 - 1）为126，日度变化 -8；PTA（9 - 1）为88，日度变化 -14；MEG（9 - 1）为 -16，日度变化 -22；PF(7 - 8)为64，日度变化 -32；PX - EB07为 -677，日度变化 -2 [2] - 品种间价差方面，2025年6月12日，PTA09 - 0.65PX09为372，日度变化 -5；PTA09 - MEG09为386，日度变化51；PTA07 - PF07为 -1590，日度变化58；PF07盘面加工费为869，日度变化 -41；PTA09 - LU09为1011，日度变化 -85 [2] - 基差方面，2025年6月12日，PX基差为188，日度变化 -8；PTA基差为220；MEG基差为97，日度变化 -10；PF基差为 -34，日度变化 -56；PX - 石脑油价差为241 [2] - 仓单数方面，2025年6月12日，PTA仓单数为69117，日度变化4404；乙二醇仓单数为6906，日度变化140；短纤仓单数为5464，日度变化2000；PX仓单数为0，日度变化 -5；SC仓单数为4029000 [2] 市场概览 - PX方面，华南一条80万吨PX按计划停车检修，另一条80万吨装置预计本月下旬停车检修约两个月；马来西亚一条55万吨PX装置6月上重启；尾盘石脑油价格下跌，7月MOPJ估价579美元/吨CFR，12日PX价格反弹，估价818美元/吨，较11日上涨6美元 [4] - PTA方面，本周逸盛大化225万吨、独山能源300万吨重启，嘉通150万吨和台化120万吨停车，至周四PTA负荷涨至82.6%，按日产计算开工率在88.8%附近；虹港石化3期250万吨PTA装置6.7附近投料生产，7月计入产能基数 [4] - MEG方面，东北一90 + 90万吨/年的乙二醇企业一条线已重启运行，另一条线近期重启；截至6月12日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷66.26%（环比上升6.24%），草酸催化加氢法制乙二醇开工负荷68.43%（环比上升8.67%）；四川正达凯60万吨/年合成气制乙二醇新装置5月中旬出料，6月计入产能基数 [5] - 聚酯方面，上周一套60万吨装置故障检修本周重启，周末两套50万吨聚酯装置意外停车，一套聚合已恢复，另一套停车，综合聚酯负荷区间波动；截至本周四，国内大陆地区聚酯负荷在90.8%附近；12日直纺涤短销售一般，平均产销75%；江浙涤丝12日产销高低分化，平均产销7 - 8成 [5][6]