报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 白糖价格以低位整理为主，趋势强度为中性 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 原糖价格16.26美分/磅，同比降0.16；主流现货价格6060元/吨，同比降20；期货主力价格5647元/吨，同比降21 [1] - 91价差125元/吨，同比降3；15价差36元/吨，同比升2；主流现货基差413元/吨，同比升1 [1] 宏观及行业新闻 - 巴西中南部MIX同比大幅提高；USDA预计25/26榨季全球产量增长4.73%；巴西5月出口225万吨，同比减20%；截至5月15日，印度24/25榨季产糖2574万吨；中国1 - 4月常规进口，糖浆和预拌粉进口大幅下降 [1] 国内市场 - CAOC预计24/25榨季国内食糖产量1115万吨，消费量1580万吨，进口量500万吨；25/26榨季产量1120万吨，消费量1590万吨，进口量500万吨 [2] - 截至5月底，24/25榨季全国共生产食糖1116万吨（+120万吨），累计销售食糖811万吨（+152万吨），累计销糖率72.7% [2] - 截至4月底，24/25榨季中国进口食糖174万吨（-138万吨） [2] 国际市场 - ISO预计24/25榨季全球食糖供应短缺547万吨（前值短缺488万吨） [3] - 截至5月16日，25/26榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比降20个百分点，累计产糖399万吨（-117万吨），累计MIX同比提高1.01个百分点 [3] - 截至5月15日，24/25榨季印度产糖2574万吨（-580万吨） [3] - 截至4月9日，24/25榨季泰国累计产糖1005万吨（+131万吨） [3]