报告基本信息 - 报告名称：国债日报 [1] - 报告日期：2025年6月12日 [2] - 研究员：何卓乔、黄雯昕、聂嘉怡 [3] 报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 本周通胀和外贸数据显示基本面下行风险仍存，货币政策有继续发力必要，下半年仍有一定降息空间 [11][12] - 6月利空因素逐渐减弱而利多逐渐累积，关税风险或升温提振长端情绪，资金面有望见顶回落打开短端下行空间，长端有望维持偏强 [12] 各目录总结 行情回顾与操作建议 - 当日行情：中美经贸磋商会议公告使债市担忧缓解，叠加资金宽松、存单利率见顶回落，国债期货全线上涨 [8] - 利率现券：银行间各主要期限利率现券收益率全面回落，10年国债活跃券250011收益率报1.6425%下行1.5bp [9] - 资金市场：央行公开市场净回笼509亿元，资金面平稳宽松，银行间短端资金利率多数小幅抬升，中长期资金较5月小幅回落 [10] - 结论：基本面下行风险仍存，货币政策有继续发力必要，下半年有降息空间，6月利空减弱利多累积，长端有望维持偏强 [11][12] 行业要闻 - 中美经贸磋商机制首次会议，双方原则上就落实两国元首通话及日内瓦会谈共识达成框架 [13] - 多个省份响应设立新型政策性金融工具，市场预计规模约5000亿元，有望撬动6 - 6.5万亿元有效投资 [13] - 截至6月10日，今年土储专项债新发规模达1083.48亿元，“土地储备”用途占比7.75%，后续或有提升空间 [14] - 世界银行下调全球GDP增长预期，惠誉调整全球主权评级展望为“恶化” [14] 数据概览 - 国债期货行情：包含国债期货主力合约跨期价差、跨品种价差、走势等相关数据 [15][16][19] - 货币市场：涉及SHIBOR期限结构变动、走势，银行间质押式回购加权利率变动等数据 [28][32] - 衍生品市场：有Shibor3M利率互换定盘曲线、FR007利率互换定盘曲线相关数据 [34]