报告行业投资评级 - 铁矿、钢材、废钢、焦炭、硅锰、硅铁展望为震荡；焦煤、玻璃展望为震荡偏弱；纯碱短期震荡偏弱，长期价格中枢下行 [7][8][12][14] 报告的核心观点 - 前期价格下跌使盘面积累动能，宏观利好和焦煤消息催化后反弹力度大，但国内建筑业和制造业将进入淡季，“抢出口”不及预期，需求难增量，价格重回弱势 [6] 根据相关目录分别总结 铁元素 - 海外矿山财年末和季末冲量，7月上旬前发运维持高位；需求端钢企盈利率持稳，铁水微降，短期维持高位；供需紧平衡，短期累库压力小，月末港口或小幅累库但幅度有限，整体供需矛盾不突出，矿价短期震荡运行 [2][7] 碳元素 - 个别煤矿产量下滑，但产地多数煤矿正常生产，焦煤产量仍处高位，蒙煤成交有限、口岸库存积累，供应宽松；需求端焦炭产量高位松动，焦企库存压力增加、炼焦利润收缩，产量趋于下滑；库存端焦企补库积极性下降，焦煤上游库存压力加剧，价格缺乏上涨驱动 [3][11] 合金 - 硅锰：成本端锰矿价格有松动迹象，供应端云南、广西等地供应小幅增加但宁夏亏损、出货意愿有限，需求端黑色市场淡季、下游压价，供需趋于宽松，厂家成本倒挂、出货意愿低，短期盘面震荡运行 [3][5] - 硅铁：成本或有拖累，供应小幅增加，终端用钢进入淡季，下游去库意愿强，市场情绪谨慎，后市关注钢招和生产情况，盘面短期承压震荡运行 [5] 玻璃和纯碱 - 玻璃：需求端淡季需求下行、深加工需求偏弱，现货价格下滑；供应端冷修点火预期均有，6条产线待出玻璃，供给压力仍存，上游累库、中游库存下降，煤炭价格预期松动，情绪波动，盘面贴水现货，湖北现货降价引导盘面下行，短期震荡偏弱 [5][12] - 纯碱：供给过剩格局未变，检修逐渐恢复，短期震荡偏弱，长期价格中枢下行 [5][12] 各品种具体情况 - 钢材：政策进入真空期，中美有和谈预期，宏观波动放大；需求端五大材需求环比走弱，螺纹明显；供应端铁水高位但或已见顶，钢材产量下降不多；供需基本面环比走弱但库存去化，自身矛盾不大，受原料价格下跌和需求悲观预期压制，短期震荡运行 [7] - 铁矿：现货市场报价下跌、港口成交增加，海外矿山发运量季节性增加，7月上旬前维持高位，需求端钢企盈利率持稳、铁水微降，短期维持高位，供需紧平衡，短期累库压力小，月末港口或小幅累库，整体供需矛盾不突出，短期震荡运行 [7] - 废钢：建材淡季，螺纹表观需求下降，市场对需求预期悲观，成材价格承压；供给端到货量下降、资源略紧，需求端长短流程废钢总日耗微增，库存端厂库下降但绝对水平处于同期高位，后市跟随成材震荡 [8] - 焦炭：三轮提降落地，市场有进一步降价预期，供应端部分焦企产量下滑但整体持稳，需求端铁水产量高位下滑、后市或进一步回落，上游供应减量有限、需求支撑弱化，价格仍有下跌空间 [10] - 玻璃：需求端淡季需求下行、深加工需求偏弱，现货价格下滑；供应端冷修点火预期均有、6条产线待出玻璃，供给压力仍存，上游累库、中游库存下降，煤炭价格预期松动，情绪波动，短期震荡偏弱 [12] - 纯碱：供应端产能未出清、检修逐渐恢复，供给压力仍存；需求端重碱刚需采购，浮法日熔预期增长、光伏玻璃日熔增长难持续，供给过剩格局未变，短期震荡偏弱，长期价格中枢下行 [12]