报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上周沪铜震荡大幅上涨，主力合约涨1.71%收于78930元/吨；宏观上地缘政治与美国关税影响铜价，全球不确定性强；国内消费进入淡季，下游消费意愿一般；产业端现货交易以刚需为主；LME铜库存132400吨小幅减少，上期所铜库存增1613吨至107404吨；2024年供需紧平衡，2025年过剩 [3][10] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 上周沪铜震荡大幅上涨，主力合约涨1.71%收报78930元/吨 [3] - 宏观上地缘政治扰动铜价，美国关税有波澜，全球不确定强 [3] - 国内消费进入淡季，下游消费意愿一般，现货交易以刚需为主 [3] - LME铜库存132400吨，上周小幅减少，上期所铜库存增1613吨至107404吨 [3] 基本面 PMI 未提及具体内容 供需平衡表 - 2024年供需紧平衡，2025年过剩 [10] - 给出2018 - 2024年中国年度供需平衡表数据 [13] 库存 - 交易所库存去库 [14] - 保税区库存维持低位平 [17] 市场结构 加工费 加工费处于低位 [20] CFTC持仓 CFTC非商业净多单流出 [22] 期现价差 未提及具体内容 进口利润 未提及具体内容 仓单 未提及具体内容