报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 动力煤现货日内和中期参考观点为震荡，旺季即将开启，港口库存高位逐渐去化，但煤炭长期宽松格局暂未扭转，旺季不旺可能性大，近期煤价预计维持低位震荡运行 [5] 根据相关目录分别进行总结 价格行情驱动逻辑 - 价格走势：国内动力煤价格5月下旬短暂企稳后再次走弱 [5] - 供应方面：5月山西等主产区出现安全事故，6月进入国家安全生产月，产地安监和环保影响加大，但迎峰度夏关键时期，对国内煤炭产量整体影响可控 [5] - 需求方面：2025年汛期全国气候趋势显示今夏我国降水“北多南少”，大部地区气温偏高；截至5月底，国内电厂煤炭消耗仍处年内低位，沿海8省电厂煤炭日耗171.1万吨，周环比降16.5万吨，内陆17省电厂煤炭日耗280.6万吨，周环比降35.7万吨 [5] - 库存方面：截至6月5日，环渤海9港煤炭总库存2932.3万吨，周环比大幅去库157.4万吨，同比偏高412.6万吨 [5]