报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 豆粕期货前期上涨后调整再上涨，市场题材不清晰，国际和国内供应压力体现充分，建议谨慎操作 [3] - 尿素盘面连续下跌因需求端弱势，若下周农需集中开展叠加出口刺激，或有小幅反弹，但整体趋势偏空 [5] - 铜价在宽幅区间震荡，主要受宏观环境影响，基本面除需求短期走弱外暂无明显变化，上下振幅有限，等待新驱动 [9] - 原油虽有反弹因素，但供给压力大，美国成品油库存增加，沙特希望增产，仍有下行压力 [10][11] - 沥青预计近期高位震荡，建议做多沥青09 - 12价差 [12] - PP预计低位震荡，虽商品情绪好转，但库存压力大 [14] - 塑料预计近期低位震荡，中美经贸会谈成果使商品情绪好转，但库存压力大 [15] - PVC预计近期低位震荡，开工率提升但需求未改善，库存压力大 [17] - 豆油期货预计震荡偏弱，大豆压榨量高、库存增加，需求疲软 [18] - 焦煤反弹空间有限，虽有供应收紧预期，但基本面仍偏宽松 [20] - 螺纹钢价格持续上行存疑，供需矛盾缓增，供应收缩慢于需求下滑 [21] - 热卷价格反弹力度受限，需跟踪库存累库速度、成本政策落地、钢厂减产意愿 [23] 各品种总结 豆粕 - 主力09合约今日高开后震荡上升，收盘涨幅1.90% [3] - 美国估计大豆种植面积8400万英亩，较上一年度减少3.4%，2025/26年度产量预估1.17亿吨 [3] - 截止5月30日，油厂大豆实际压榨量226.82万吨，开机率63.76%，大豆库存582.88万吨，较上周增3.97%，同比增20.45%，豆粕库存29.8万吨，较上周增44.03%，同比减65.19% [3] 尿素 - 今日价格低开低走，上游工厂价格分化，承接出口订单企业价格坚挺，未承接企业销售压力大 [4] - 供应端日产维持在20万吨以上，需求端整体偏弱势，农需采购零星，复合肥工厂开工率下调，同比偏低10%左右，上游工厂累库 [5] - 若农需集中开展叠加出口刺激，或有小幅反弹，但整体趋势偏空 [5] 铜 - 沪铜今日高开低走日内上行，美国经济数据疲软，业内增加对美联储降息概率 [9] - 5月SMM中国电解铜产量环比增加1.26万吨，升幅1.12%，同比上升12.86%，国内精炼铜产量维持高位 [9] - 需求方面，国内PMI数据向好，淡季需求韧性强，但本月需求承接力度将走弱，铜价在宽幅区间震荡 [9] 原油 - 6月因OPEC+增产幅度未超预期、加拿大野火及乌克兰袭击等因素反弹，欧佩克+7月增产41.1万桶/日 [10] - 加拿大野火致近35万桶重质原油日产停产，美国制裁委内瑞拉石油行业，特朗普威胁加大对伊朗和俄罗斯制裁 [10][11] - 原油供给压力大，美国成品油库存增加，沙特希望增产，仍有下行压力 [11] 沥青 - 本周开工率环比回升3.6个百分点至31.3%，6月地炼预计排产130.9万吨，环比增5.2%，同比增39.3% [12] - 下游道路沥青开工环比下降0.4个百分点至25.6%，全国出货量环比增加14.31%至29.56万吨，炼厂库存存货比回落 [12] - 关注美国对伊朗制裁及委内瑞拉原油出口变化，预计近期高位震荡，建议做多09 - 12价差 [12] PP - 下游开工率环比回落0.28个百分点至50.01%，塑编开工率环比下降0.5个百分点至44.7% [14] - 企业开工率涨至84%左右，标品拉丝生产比例涨至30%左右，端午假期石化累库多 [14] - 预计低位震荡，虽商品情绪好转，但库存压力大 [14] 塑料 - 开工率下降至84%左右，PE下游开工率环比下降0.16个百分点至39.14%，农膜进入淡季 [15] - 端午假期石化累库多，新增产能量产，部分检修装置重启，下游需求一般，新单跟进慢 [15] - 预计近期低位震荡，中美经贸会谈成果使商品情绪好转，但库存压力大 [15] PVC - 开工率环比增加2.00个百分点至78.19%，下游开工略有回落，采购谨慎 [16][17] - 印度反倾销政策及雨季限制出口，上周社会库存下降但仍偏高，房地产改善需时间 [17] - 预计近期低位震荡，开工率提升但需求未改善，库存压力大 [17] 豆油 - 主力09合约今日高开后震荡，收盘涨幅0.91%，美国大豆播种进度放缓，巴西农户卖货进度偏低 [18] - 国内进口大豆集中到港，预计6 - 8月进口量分别为1200万吨、950万吨、850万吨，预计8月底库存上升300 - 400万吨 [18] - 期货行情预计震荡偏弱，大豆压榨量高、库存增加，需求疲软 [18] 焦煤 - 今日高开高走震荡反弹，山西市场主流价格970元/吨，较昨日降10元/吨，蒙5主焦原煤自提价705元/吨，较昨日降19元/吨 [19] - 6月安检趋严预期及蒙古总理罢免影响供应预期，但通关仍处高位，需求端铁水产量下滑，钢厂需求减弱 [20] - 反弹空间有限，虽有供应收紧预期，但基本面仍偏宽松 [20] 螺纹钢 - 主力合约今日收盘价2975元/吨，涨幅0.57%，成交量184.53万手，较昨日放量 [21] - 截至6月5日当周，产量、厂库连续两周减少，社库连续十三周减少，表需由增转降，产量降3.13%，表需降7.90% [21] - 价格持续上行存疑，供需矛盾缓增，供应收缩慢于需求下滑 [21] 热卷 - 主力合约今日收盘价3092元/吨，涨幅0.55%，日内窄幅震荡 [23] - 本周产量环比增加13.87万吨至319.55万吨，产能利用率升至81.6%，6月排产提升，供应压力显现 [23] - 需求季节性偏弱，库存进入累库周期，成本端煤焦涨价炒作提振信心，价格反弹力度受限 [23] 期市综述 - 截止6月6日收盘，国内期货主力合约涨多跌少，沪银涨超4%，焦煤涨超3%等，集运欧线跌超4%，氧化铝跌近3%等 [7] - 沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货主力合约有跌，2年、5年、10年、30年期国债期货主力合约有涨 [7] - 资金流入方面，沪银2508流入44.19亿，沪铜2507流入10.22亿等；资金流出方面，中证1000 2506流出36.47亿，沪深300 2506流出16.02亿等 [7]