报告行业投资评级 - 短期中性偏多，中期震荡区间€67~75 [2] 报告的核心观点 - 供应扰动持续推高TTF，EUA表现平淡 [2] - 利多因素为挪威Kollsnes天然气加工厂开始季节性工作，2024年挪威供应约占欧盟进口的三分之一；暂无新增利空因素 [2][4] 行情总结 一级市场 - 拍卖价格72.54欧元/吨，涨幅2.73%，投标覆盖比1.46 [2] 二级市场 - EUA期货结算价72.74欧元/吨，涨幅0.18%，成交2.77万手，涨幅0.49 [2] 其他行情数据 - 2025年6月5日EUA拍卖量71.13万吨，拍卖收入23543万欧元，CBAM证书价格324.55欧元/吨 [4] - 2025年6月5日期货结算价72.74欧元/吨，涨幅0.18%，成交量2.77万手，涨幅0.49，持仓量32.02万手，无增减；现货结算价71.67欧元/吨，涨幅0.17%，成交量2311手，涨幅0.79%，集运碳成本12.55美元/TEU，运费占比847 [5]