报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 菜粕RM2509在2520至2580区间震荡，受进口油菜籽库存低位和中国对加拿大油渣饼进口加征关税影响冲高回落，加上豆粕带动价格短期回归区间震荡；菜粕油厂开机处于低位，库存维持低位支撑盘面，现货需求短期逐步回升，盘面短期震荡偏强，但中国未对油菜籽进口加征关税，利多程度有限 [9]。 根据相关目录分别进行总结 每日提示 菜粕RM2509在2520至2580区间震荡，基本面中性，基差贴水期货偏空，库存减少偏多，盘面中性，主力持仓偏多，预期价格短期回归区间震荡 [9] 近期要闻 国内水产养殖淡季中回升，现货市场供应偏紧需求回升；加拿大油菜籽年度产量小幅减少支撑外盘期货，中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税，油菜籽进口反倾销调查结果待定；全球油菜籽今年产量小幅减少；俄乌冲突尚在进行，全球地缘冲突未来仍有上升可能，对大宗商品有支撑 [11] 多空关注 利多因素为中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税、油厂菜粕库存压力不大；利空因素为3月后进口油菜籽到港量增加、中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查有变数且菜粕需求处于季节性淡季；当前主要逻辑是市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽关税战预期 [12] 基本面数据 - 豆粕与菜粕成交均价价差方面，从5月23日的529逐步收窄至6月4日的427 [13] - 菜粕期货及现货价格方面，主力2509合约和远月2601合约价格有波动，现货价格也有所变化，盘面偏强震荡，现货跟随豆粕偏弱，贴水小幅扩大 [14][18] - 菜粕仓单数量呈下降趋势，如5月22日为28877（-2070），6月3日为27429（-162） [15] - 国内油菜籽和菜粕供需平衡表展示了不同年份收获面积、产量、库存等数据变化 [23][24] - 进口菜籽6月到港量低于预期，进口成本偏强震荡；油厂菜籽库存止跌回升，菜粕库存小幅回落，菜籽入榨量小幅增加 [25][28][30] - 水产鱼类价格小幅回升，虾贝类维持平稳 [38] 持仓数据 未提及