报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 产能错配导致碳酸锂市场供强需弱，下行态势较难改变 ，预计下月需求有所强化，库存或将有所去化，碳酸锂2507合约在60260 - 61900区间震荡 [10][14] - 利多因素为厂家停减产计划，从智利进口碳酸锂量环比有所下行，锂辉石进口量有所下滑 [12] - 利空因素为矿石/盐湖端供给持续高位，下降幅度有限，动力电池端接货意愿不足 [13] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端上周碳酸锂产量为16580吨，环比增长3.02%，高于历史同期平均水平；2025年5月产量为72080实物吨，预测下月产量为78875实物吨，环比增加9.43%；5月进口量为23000实物吨，预测下月进口量为24000实物吨，环比增加4.35% [8][10] - 需求端上周磷酸铁锂样本企业库存为81378吨，环比减少1.41%，三元材料样本企业库存为14894吨，环比减少1.85%，预计下月需求有所强化，库存或将有所去化 [8][10] - 成本端外购锂辉石精矿成本为60977元/吨，日环比减少1.54%，生产所得为 - 1568元/吨，有所亏损；外购锂云母成本为64355元/吨，日环比持平，生产所得为 - 6439元/吨，有所亏损；回收端生产成本普遍大于矿石端成本，生产所得为负，排产积极性较低；盐湖端季度现金生产成本为31868元/吨，成本低于矿石端，盈利空间较高，排产动力较为充分 [9] - 基差方面，06月04日，电池级碳酸锂现货价为60250元/吨，07合约基差为 - 830元/吨，现货贴水期货，偏空 [9] - 库存方面，冶炼厂库存为56235吨，环比减少1.36%，高于历史同期平均水平；下游库存为41616吨，环比增加1.84%，高于历史同期平均水平；其他库存为33720吨，环比减少0.53%，高于历史同期平均水平；总体库存为131571吨，环比减少0.15%，高于历史同期平均水平，偏空 [9][11] - 盘面方面，MA20向下，07合约期价收于MA20下方，偏空 [11] - 主力持仓方面，主力持仓净多，多减，偏多 [11] 碳酸锂行情概览 - 锂矿中锂辉石（6%）价格从645美元/吨降至630美元/吨，跌幅 - 2.33%；锂云母精矿（2% - 2.5%）价格持平为1185元/吨 [16] - 锂盐中电池级碳酸锂价格从60300元/吨降至60250元/吨，跌幅 - 0.08%；工业级碳酸锂价格从58700元/吨降至58650元/吨，跌幅 - 0.09% [16] - 正极材料及锂电池中磷酸铁无水价格从10780元/吨降至10775元/吨，跌幅 - 0.05%；六氟磷酸锂（99.5%）价格从53300元/吨降至53000元/吨，跌幅 - 0.56% [16] 供需数据概览 - 供给端周度开工率62.1%，环比下降0.64%；月度产量有增有减，如部分月度产量增长2.32%、6.66%，部分月度产量下降3.99%等；月度锂辉石加工成本下降7.39%，日度锂辉石生产成本下降1.55% [19] - 需求端月度动力电池总装车量54100GWh，环比下降4.42%，其中磷酸铁锂装车量9300GWh，环比下降7.00%，三元电池装车量44800GWh，环比下降3.86% [20] - 进出口方面，月度锂辉石进口量增长11.84%，月度碳酸锂进口量增长56.33%，月度出口量下降15.80% [19][20] 供给-锂矿石 - 锂矿价格有波动，锂精矿月度进口量有变化，澳大利亚进口量部分时段下降，锂矿自给率有不同表现 [26] - 中国样本锂辉石矿山产量、国内锂云母总产量随时间有变化 [26] - 周度港口贸易商及待售锂矿库存有波动 [26] 供给-锂矿石-供需平衡表 - 不同月份锂矿石需求、生产、进口、出口及平衡情况有差异，如2025年5月需求77756，生产27150，进口52204，出口0，平衡1598 [28] 供给-碳酸锂 - 碳酸锂周度开工率、产量走势、月度产量（按等级分类、按原料分类）、月度产能、月度进口量等随时间有变化 [31] - 智利出口至中国碳酸锂量不同年份有不同表现，月度废旧锂电池回收有磷酸铁锂和三元之分 [34] 供给-碳酸锂-供需平衡表 - 不同月份碳酸锂需求、出口、进口、产量及平衡情况有差异，如2025年5月需求 - 93938，出口 - 1200，进口23000，产量72080，平衡 - 58 [37] 供给-氢氧化锂 - 国内氢氧化锂周度产能利用率、（按来源）月度开工率、冶炼产能、（按来源）产量、出口量等随时间有变化 [40] 供给-氢氧化锂-供需平衡表 - 不同月份氢氧化锂需求、出口、进口、产量及平衡情况有差异，如2025年6月需求 - 21052，出口 - 4400，进口1200，产量26070，平衡1818 [42] 锂化合物成本利润 - 外购锂辉石精矿、锂云母精矿成本利润有变化，锂云母精矿、锂辉石加工成本构成有不同占比 [46] - 碳酸锂进口利润、回收生产碳酸锂成本利润、工业级碳酸锂提纯利润、氢氧化锂碳化碳酸锂利润、氢氧化锂粗颗粒 - 微粉粒加工价差等有波动 [46][48][51] 库存 - 碳酸锂仓单、周度库存（冶炼厂库存、下游库存、其他库存及总计）、月度库存（按来源）有变化 [53] - 氢氧化锂月度库存（按来源）有变化 [53] 需求-锂电池 - 电池价格走势、月度电芯产量、月度动力电池装车量、动力电芯月度出货量、锂电池出口等随时间有变化 [57] - 电芯成本有波动，锂电池电芯库存、储能中标情况有不同表现 [57][59] 需求-三元前驱体 - 三元前驱体价格、成本、加工费、产能利用率、产能、月度产量等随时间有变化 [62] 需求-三元前驱体-供需平衡 - 不同月份三元前驱体出口、需求、进口、产量及平衡情况有差异，如2025年5月出口 - 7750，需求 - 64310，进口270，产量66820，平衡 - 4970 [65] 需求-三元材料 - 三元材料价格、成本利润走势、周度开工率、产能、产量、加工费、出口量、进口量、周度库存等随时间有变化 [70][72] 需求-磷酸铁/磷酸铁锂 - 磷酸铁/磷酸铁锂价格、磷酸铁生产成本、磷酸铁锂成本利润、产能、月度开工率、月度产量、周度库存等随时间有变化 [74][77] 需求-新能源车 - 新能源车产量、出口量、销量、销售渗透率、零售批发比、经销商库存预警指数、库存指数等随时间有变化 [82][86]