报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 假期外盘油价因地缘冲突加剧上涨带动甲醇有所反弹，海事新规对甲醇卸货有影响，短期甲醇存在反弹动力，但向上动力不足，推荐关注反弹后沽空机会 [1] 根据相关目录分别进行总结 期现价格及其差 - 甲醇期货价格（收盘价）方面，MA01为2289元/吨，较2025年5月30日涨14元/吨，涨幅0.62%；MA05为2231元/吨，涨14元/吨，涨幅0.63%；MA09为2225元/吨，涨17元/吨，涨幅0.77% [1] - 甲醇现货价格（日度均价）方面，太仓为2262.5元/吨，涨20元/吨，涨幅0.89%；山东为2150元/吨，无变化；广东为2270元/吨，涨2.5元/吨，涨幅0.11%；陕西为1915元/吨，降40元/吨，降幅2.05%；川渝为2220元/吨，涨10元/吨，涨幅0.45%；湖北为2225元/吨，降20元/吨，降幅0.89%；内蒙古为1860元/吨，降20元/吨，降幅1.06% [1] - 基差方面，太仓现货 - MA为 - 26.5元/吨，较2025年5月30日涨6元/吨 [1] 上游成本 - 煤炭现货价格方面，部水客斯Q5500为425元/吨，无变化；大同Q5500为470元/吨，无变化；榆林Q6000为487.5元/吨，降5元/吨，降幅1.02% [1] - 工业天然气价格方面，呼和浩特为3.94元/立方米，无变化；重庆为3.3元/立方米，无变化 [1] 利润情况 - 甲醇利润方面，煤制甲醇为299.7元/吨，较2025年5月30日降10元/吨，降幅3.23%；天然气制甲醇为 - 560元/吨，降40元/吨，降幅7.69% [1] - 下游利润方面，西北MTO为646.6元/吨，涨27.6元/吨，涨幅4.46%；华东MTO为 - 395.57元/吨，降129.5元/吨，降幅48.67%；醋酸为576.45元/吨，降18.98元/吨，降幅3.19%；MTBE为321.52元/吨，涨33.76元/吨，涨幅11.73%；甲醛为 - 186.4元/吨，降5.2元/吨，降幅2.87%；二曲監为898元/吨，涨14元/吨，涨幅1.58% [1] 资讯 - 国内期价方面，甲醇主力MA2509涨跌互现，开2221元/吨，收2225元/吨，涨16元/吨，成交737761手，持仓841450，放量增仓，交易日内合约均有成交 [1] - 国外资讯方面，今日远月到港的非伊甲醇现货参考商谈255 - 260美元/吨，今日依然缺乏主动报盘听闻，中东其它区域方面，近期远月到港的中东其它区域船货参考商谈 + 0.5 - 1.2%，中东其它区域甲醇工厂意向排货价格偏高 [1] 小结 从估值角度看，当前甲醇相较于上游煤炭仍不便宜，成本坍塌对煤化工品拖累较重，但相较于下游聚烯烃已相对便宜，沿海MTO装置利润较好时甲醇估值有修复空间；从驱动看，宏观影响减弱后甲醇回归自身基本面定价，供应端进口与内地供给回归较快，需求端难有进一步提升空间，供需宽松格局使甲醇向上动力不足 [1]