报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 对黄金、橡胶、焦炭等多个品种进行短评，分析各品种的市场情况并给出投资建议，涉及价格走势、供需关系、成本因素、地缘政治等多方面影响因素 各品种短评总结 黄金 - 特朗普提高进口钢铝关税，避险情绪增加利多黄金，但美元指数反弹有所抵消，黄金短期偏多，中期高位震荡，关注关税矛盾激化情况 [2] 橡胶 - 泰国胶水和版纳原料价格下跌，海南原料持稳，割胶未完全恢复，原料产出偏紧，国内现货价格走低带动原料下滑，6月泰国开割海外供应预期增加，消费端出口和替换偏弱，震荡偏弱对待 [3] 焦炭 - 焦炭二轮提降落地，焦企利润收缩但部分仍盈利，供应持稳，铁水产量下滑需求弱化，焦企库存由降转增，价格易跌难涨 [5] 铁矿石 - 到港总量增加，基本面走弱，需求回落，海外供应积极，矿价承压，期价贴水较大，多空博弈下震荡偏弱运行，关注成材表现 [6] 螺纹钢 - 国内钢材市场价格下行，5月制造业供需回升但外部环境严峻，特朗普提高关税致避险情绪升温，高温多雨和房地产调整使建筑业扩张放缓，淡季供需双弱，成本下移，短期钢价震荡运行 [7] 白银 - 美国就业韧性大，市场对美联储降息幅度预期减弱，基本面偏空，被动跟随黄金上涨，中期宽幅震荡，关注与黄金背离行情和美联储降息预期 [8] 原油 - 乌克兰袭击克里米亚大桥，美伊核协议陷入僵局，欧佩克5月产量增加，地缘政治紧张使隔夜原油上涨，若OPEC+持续增产将使油价长期承压，短期短线参与 [9] PTA - 月初供需偏紧但去库幅度收窄，6月下旬检修装置重启和新装置投产，聚酯减产幅度或扩大，供需转弱，基差或承压，观望等待原油转弱时机 [10] 国债 - 财新制造业PMI下降，关税影响落地扩散，经济下行压力增加，美国关税政策变数使避险情绪增加，债市中期宽幅震荡略偏多 [10] 生猪 - 端午节后屠宰企业按需采购，部分减量，二育观望，供需僵持，短期行情弱势，建议09 - 01合约反套或低多布局01合约，养殖户择机卖出套期保值 [11] 大豆 - 进口大豆港口库存增加，国产大豆现货价格稳定，供需双减，市场零星走货，预计短期价格窄幅波动，可尝试短多入场 [11] 棕榈油 - OPEC+增产推动油价上涨，马来西亚5月出口环比增幅明显，印度下调关税，利好因素主导，但豆棕现货价差倒挂加深，走货缓慢，短期区间震荡，高抛低吸操作，关注相关政策和数据 [12] 甲醇 - 成本端煤炭价格预期稳定，国内开工预期高位运行，下游需求较稳，港口库存或继续累库，内地市场偏弱，预计09合约短期震荡运行，上方压力2275一线，建议观望或反弹短线做空 [14] 纯碱 - 浮法玻璃开工较稳，库存小幅下降，华北和华东市场表现不佳，国内纯碱市场趋弱调整，下游需求一般，预计09合约短期震荡运行，上方压力1235一线，建议观望或反弹短线做空 [15] 烧碱 - 烧碱装置开工高位，企业库存下降，下游氧化铝利润偏低但部分计划复产，非铝下游刚性需求为主，6月供应有检修预期，市场买气尚可，预计09合约短期震荡运行，上方压力2400一线，建议观望 [16]