报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期顺丁橡胶生产成本小幅下降但仍大幅亏损，民营企业或进一步降负，燕山石化全厂大检修启动，供应预计减量；相关胶种行情走弱，顺丁橡胶现货价下挫且成交难跟进，上周生产及贸易企业库存提升；需求端国内轮胎企业产能利用率环比下滑，部分企业月底检修或减产，短期产能利用率可能走低；br2507合约短线或向下寻求支撑，建议观望 [2] 各目录总结 期货市场 - 合成橡胶主力合约收盘价10875元/吨，环比降270元/吨；持仓量31557，环比增3140；6 - 7价差70元/吨，环比增95元/吨；丁二烯橡胶仓单数量6120吨，环比降90吨 [2] 现货市场 - 齐鲁石化、大庆石化、茂名石化顺丁橡胶主流价分别为11600元/吨、11400元/吨、11450元/吨，齐鲁环比涨50元/吨，大庆环比降50元/吨，茂名持平；合成橡胶基差625元/吨，环比增170元/吨 [2] 上游情况 - 布伦特原油64.63美元/桶，环比涨0.73美元/桶；WTI原油62.52美元/桶，环比涨1.73美元/桶；石脑油CFR日本780美元/吨，东北亚乙烯价格1150美元/吨，丁二烯CFR中国561.63美元/吨，环比涨3.13美元/吨；山东市场丁二烯主流价9700元/吨，环比降50元/吨 [2] - 丁二烯当周产能14.78万吨/周，产能利用率69.3%，环比增1.57个百分点；港口库存28500吨，环比增300吨；山东地炼常减压开工率46.09%，环比降1.19个百分点 [2] 下游情况 - 顺丁橡胶当月产量12.15万吨，环比降0.68万吨；当周产能利用率73.54%，环比降2.03个百分点；生产利润 - 894元/吨，环比降279元/吨；社会库存3.45万吨，环比增0.17万吨；厂商库存28100吨，环比增1100吨；贸易商库存6360吨，环比增560吨 [2] - 国内轮胎半钢胎开工率78.25%，环比增0.03个百分点；全钢胎开工率64.8%，环比降0.16个百分点；全钢胎当月产量1308万条，环比降61万条；半钢胎当月产量5539万条，环比降427万条；全钢胎山东库存天数41.96天，环比降0.9天；半钢胎山东库存天数46.22天，环比降0.78天 [2] 行业消息 - 截至5月29日，中国高顺顺丁橡胶样本企业库存3.45万吨，较上期增0.17万吨，环比增5.06%；原料行情偏弱，国内供应充足，业者看空情绪升温，天然橡胶行情走弱，顺丁橡胶现货价下挫且成交难，生产及贸易企业库存提升 [2] - 截至5月29日，中国半钢胎样本企业产能利用率72.51%，环比降1.23个百分点，同比降7.58个百分点；全钢胎样本企业产能利用率60.80%，环比降1.29个百分点，同比降4.40个百分点；多数轮胎企业装置平稳，部分月底检修，少数减产，拖拽产能利用率环比下行 [2] - 2025年5月我国重卡市场销售8.3万辆，环比降5%，同比涨6%；1 - 5月累计销量43.55万辆，同比增1% [2] 重点关注 今日暂无消息 [2]