报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股指期货外部利好但建议谨慎应对，因关税事件有变数且基本面无过多利好、小微盘交易拥挤，建议观望 [1][6] - 股指期权波动率进一步受压制，市场对波动预期较弱，方向策略建议观望，操作维持备兑主线并逢低轻仓布局多波动率策略 [2][6] - 国债期货风险偏好提升压制债市多头情绪，后续关注PMI数据和央行5月买断式逆回购情况，长端需谨慎 [3][6][8] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 股指期货 - 昨日盘面放量上行全A指数涨幅达1.17%，亚太市场普涨，期货市场情绪回暖，IM总持仓单日上行近3万手、当季贴水收敛，但不建议积极加仓仍应观望 [1][6] - IF、IH、IC、IM当月合约基差分别为 -25.90点、 -17.29点、 -51.31点、 -58.58点，环比变化5.34点、0.37点、17.93点、26.88点；当月与次月合约价差分别为35.2点、29.6点、69.8点、89.2点，环比变化 -3.6点、 -0.8点、 -4.0点、 -0.6点；总持仓变化15516手、10464手、16794手、27548手 [6] 股指期权 - 昨日标的表现强劲，期权市场流动性回暖成交金额上涨近50%，多集中在早盘；波动率午盘开始迅速下降，认购、认沽端波动率均降，当前MO分位数水平低或为卖权中高风险品种；本周前半周积极预期兑现，情绪进入中性区 [2][6] 国债期货 - 昨日国债期货全线下跌，T主力合约早盘低开且日内低位运行，央行净投放1115亿元但债市情绪仍弱，受特朗普关税政策、股市表现及5月PMI数据待公布影响，现券尾盘利率下行市场情绪或反复 [3][6][7] - T、TF、TS、TL次季成交量分别为72334手、57177手、32722手、94531手，1日变动22505手、12439手、5637手、33864手；持仓量分别为166334手、138906手、110993手、95648手，1日变动 -1804手、5557手、4553手、2986手 [6] - T、TF、TS、TL当季 - 次季价差分别为 -0.220元、 -0.300元、 -0.166元、 -0.680元，1日变动0.035元、0.005元、0.018元、0.100元；TF2 - T、TS2 - TF、TS4 - T、T3 - TL次季价差分别为103.265元、98.822元、300.909元、206.735元，1日变动 -0.045元、0.042元、0.039元、 -0.055元 [6] - T、TF、TS、TL次季基差分别为0.376元、 -0.035元、 -0.075元、0.736元，1日变动0.374元、0.015元、0.031元、0.373元 [6] - 央行开展2660亿元7天期逆回购，当日有1545亿元逆回购到期 [6] 经济日历 - 2025年5月29日20:30美国公布至5月24日当周初请失业金人数为24万人，前值22.7万人，预测值23万人 [9] - 2025年5月30日20:30将公布美国4月核心PCE物价指数年率，前值2.6%，预测值2.6%；22:00将公布美国5月密歇根大学消费者信心指数终值，前值50.8，预测值51 [9] 重要信息资讯跟踪 - 自2025年6月5日起部分航空公司调整国内航线旅客运输燃油附加费征收标准，800公里（含）以下免收，800公里以上每位旅客每航段收10元 [9] - 商务部等四部门发布2025 - 2026年度国家文化出口重点企业目录和项目目录，认定404家企业和121个项目 [10] - 中方敦促美方取消单边加征关税，美国国际贸易法院判决特朗普部分关税政策违法并要求撤销 [10] - 多只信用债ETF纳入回购质押库申请获中登审批函，符合条件的信用债ETF可试点开展交易所债券通用质押式回购业务 [10]