报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 焦炭第二轮提降落地，双焦基本面疲软，相对黑色系其它品种表现较弱；随着夏季影响增强，钢材消费季节性转弱，价格预计偏弱震荡，钢厂铁水产量小幅回落但仍处较高水平；钢厂原料库存充足，打压原料价格意愿强，焦企出货压力增大、库存被动增长；受环保和库存压力影响，焦企开工略有下降，焦煤降价使焦企仍有盈利，后期继续提降可能性较高；焦炭供给偏向宽松，期货价格预计震荡偏弱运行；焦煤方面，煤矿多正常生产，但减产情况增加，整体供应充足，签单销售不佳，焦企按需谨慎采购，成交价格走低，市场情绪悲观，煤矿出货压力增大、持续累库，坑口价格下跌，线上竞拍流拍和降价情况多，口岸市场成交氛围冷清，现货和期货市场预计震荡偏弱运行（观点评分 -1） [6] 根据相关目录分别进行总结 期货与现货价格 - 期货方面，JM2601收于778.0元/吨，较前日跌17.0元/吨；J2601收于1365元/吨，较前日跌156元/吨等；夜盘JM2509收于751.5元/吨，J2509收于1319元/吨，2509合约焦化利润255.6元/吨，较前一日涨20.8元/吨 [2][3] - 现货方面，邢台出厂价等部分焦炭现货价格持平，澳洲低挥发焦煤价格跌32元；山西最优交割品仓单857元/吨，唐山蒙5仓单813元等 [2][3] 基本面数据 - 焦炭基本面：247家钢铁企业铁水日均产量环比降0.69%，焦炭日均产量环比升0.11%，消费量环比降0.69%；全样本独立焦化厂焦炭日均产量环比降0.76%，库存环比升7.87%；247家钢铁企业焦炭库存环比降0.86%；港口焦炭库存环比降2.65% [2] - 焦煤基本面：110家洗煤厂精煤日均产量环比降1.93%，523家矿山精煤日均产量环比降2.94%；110家洗煤厂精煤库存环比升3.41%，523家矿山槽煤库存环比升5.70%；全样本独立焦化厂焦煤库存环比降2.24%，247家钢铁企业焦煤库存环比降1.50%；港口焦煤库存环比升0.51% [2] 重要资讯 - 中共中央办公厅、国务院办公厅印发意见，到2027年碳排放权、用水权交易制度基本完善，排污权交易制度建立健全 [4] - 美国联邦巡回上诉法院批准特朗普政府请求，暂时搁置相关行政令裁决 [4] - 7家山东钢厂调整后粗钢产量5563万吨，较去年同期下降350万吨左右 [4] - 本周Mysteel五大钢材品种供应周环比升1%，总库存周环比降2.2%，周消费量911.89万吨，建材消费环比降3.5%，板材消费环比升3.5% [4] - 商务部表示中美在多个层级就经贸领域各自关切保持沟通 [4] - 5月29日，全国主港铁矿石成交环比减8.3%，237家主流贸易商建筑钢材成交环比增30.9% [4] - 本周唐山主要仓库及港口同口径钢坯库存周环比增加1.32万吨 [5] - 本周523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率环比减0.8%，原煤日均产量环比减1.8万吨，原煤库存环比增16.3万吨 [5] - 2024年全国可再生能源发电装机创历史新高，预计今年全年风电光伏发电装机将再新增2.8亿千瓦 [5] - 2025年4月俄罗斯煤炭产量环比降4.0%，同比增0.9%，1 - 4月累计1.5亿吨，同比增2.5% [5] 交易策略 焦炭第二轮提降落地，湿熄焦降幅50元/吨，干熄焦降幅55元/吨；双焦基本面疲软，相对黑色系其它品种表现较弱；钢材消费季节性转弱，价格预计偏弱震荡，钢厂铁水产量小幅回落但仍处较高水平；钢厂打压原料价格意愿强，焦企出货压力增大、库存被动增长；焦企开工略有下降，焦煤降价使焦企仍有盈利，后期继续提降可能性较高；焦炭供给偏向宽松，期货价格预计震荡偏弱运行；焦煤供应充足，签单销售不佳，焦企按需谨慎采购，成交价格走低，市场情绪悲观，煤矿出货压力增大、持续累库，坑口价格下跌，线上竞拍流拍和降价情况多，口岸市场成交氛围冷清，现货和期货市场预计震荡偏弱运行（观点评分 -1） [6]