报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 氧化铝基本面或处于供给小增需求稳定阶段，操作建议轻仓震荡偏弱交易 [2] - 沪铝基本面暂处于供给充足、需求增速放缓阶段，期权市场情绪偏空，隐含波动率略升，操作建议轻仓震荡交易 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价20095元/吨，环比+55元/吨；氧化铝期货主力合约收盘价2991元/吨，环比 - 27元/吨 [2] - LME铝注销仓单58850吨，环比 - 3000吨；LME铝库存381575吨，环比 - 3000吨 [2] - 沪铝前20名净持仓2678手，环比 + 6026手；沪伦比值8.09，环比 - 0.03 [2] 现货市场 - 上海有色网A00铝20350元/吨，环比 + 150元/吨；氧化铝现货价3260元/吨，环比 + 10元/吨 [2] - 上海物贸铝升贴水100元/吨，环比 + 20元/吨；长江有色市场AOO铝20140元/吨，环比 + 230元/吨 [2] - LME铝升贴水20140美元/吨，环比 + 230美元/吨；基差：电解铝255元/吨，环比 + 95元/吨 [2] 上游情况 - 西北地区预焙阳极5540元/吨，环比持平；氧化铝开工率78.87%，环比 - 4.73% [2] - 氧化铝产量732.3万吨，环比 - 15.22万吨；产能利用率81.54%，环比 - 6.74% [2] - 需求量693.7万吨，环比 - 30.02万吨；供需平衡 - 9.93万吨，环比 - 13.48万吨 [2] 产业情况 - 原铝进口数量250476.81吨，环比 + 28656.52吨；电解铝总产能4518.2万吨，环比 + 1.00万吨 [2] - 原铝出口数量13672.79吨，环比 + 4972.94吨；电解铝开工率97.60%，环比 + 0.10% [2] - 铝材产量576.4万吨，环比 - 21.77万吨；出口数量52.00万吨，环比 + 1.00万吨 [2] 下游及应用 - 铝合金产量152.8万吨，环比 - 12.70万吨；出口数量1.66万吨，环比 - 0.16万吨 [2] - 汽车产量260.4万辆，环比 - 44.06万辆；国房景气指数93.86，环比 - 0.09 [2] 期权情况 - 历史波动率20日11.13%，环比 - 0.10%；历史波动率40日15.18%，环比 - 0.04% [2] - 主力平值IV隐含波动率9.97%，环比 + 0.0084%；期权购沽比0.69，环比 - 0.0150 [2] 行业消息 - 4月我国规模以上工业企业利润同比增长3%，较3月加快0.4个百分点，新动能行业利润增长较快 [2] - 中国重点城市房地产市场总体筑底企稳，1 - 4月新房、二手房成交规模同比、环比均增长 [2] - 多家车企降价促销，上游企业利润空间压缩至10%，账期长达120天 [2] 氧化铝观点总结 - 氧化铝主力合约震荡偏弱，持仓量减少，现货升水，基差走强 [2] - 国内铝土矿进口大幅提升，预计港口库存或将小幅提升 [2] - 氧化铝供给量或小幅提振，需求保持较高水平，基本面或处于供给小增需求稳定阶段 [2] 电解铝观点总结 - 沪铝主力合约震荡偏弱，持仓量增加，现货升水，基差走强 [2] - 美国消费者信心指数5月大幅上升，我国4月规模以上工业企业利润同比增长 [2] - 电解铝供给充足，需求增速放缓，期权市场情绪偏空，隐含波动率略升 [2]