报告行业投资评级 - 投资评级为★ [7] 报告的核心观点 - 上周螺纹2510合约下跌1.74%，上周螺纹钢产量连续第二周增加，厂库由降转增，社库连续第十一周减少，表需由增转降，供给偏高，但控产预期无进展，钢价总体震荡，短期或有走弱风险 [6][35] 根据相关目录分别进行总结 价格分析 - 截止2025年05月23日，上海地区螺纹钢现货价格3160元/吨，较上一交易日降20元/吨，天津地区螺纹钢现货价格3200元/吨，较上一交易日降10元/吨 [11] 重要市场信息 - 5月20日国有大行下调人民币存款利率，三年期和五年期均下调25个基点，分别至1.25%和1.3%；4月全社会用电量7721亿千瓦时，同比增长4.7%，1 - 4月全社会用电量累计31566亿千瓦时，同比增长3.1%，规模以上工业发电量为29840亿千瓦时 [16] 供应端情况 - 数据涉及唐山高炉开工率，但未给出具体数据 [18] 需求端情况 - 2025年4月，非制造业PMI建筑业当期值51.9，环比下降1.5%；兰格钢铁钢铁流通业采购经理指数当期值48.8，环比下降3.8% [22] 库存端情况 - 数据涉及螺纹钢钢厂库存和社会库存，但未给出具体数据 [28][30] 基本面分析 - 上周247家钢厂高炉开工率83.69%，环比减少0.46%，同比增加2.19%；高炉炼铁产能利用率91.32%，环比减少0.44%，同比增加2.78%；钢厂盈利率59.74%，环比增加0.43%，同比增加5.63%；日均铁水产量243.6万吨，环比减少1.17万吨，同比增加6.80万吨 [33] - 全国45个港口进口铁矿库存总量13987.83万吨，环比下降178.26万吨；日均疏港量327.09万吨，环比增3.20万吨；在港船舶数量87条，环比增4条。全国47个港口进口铁矿库存总量14591.83万吨，环比下降155.16万吨；日均疏港量343.19万吨，环比增3.60万吨 [33] - 2025年5月中旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2199万吨，平均日产219.9万吨，日产环比下降0.3%；生铁1982万吨，平均日产198.2万吨，日产环比下降0.4%；钢材2124万吨，平均日产212.4万吨，日产环比增长1.9% [34] - 5月中旬，21个城市5大品种钢材社会库存833万吨，环比减少17万吨，下降2.0%，库存降幅继续收窄 [34] - 2025年4月全球粗钢产量同比下降0.3%，至1.557亿吨；其中，中国钢铁产量8600万吨，同比持平 [34] 后市展望 - 上周螺纹钢产量连续第二周增加，厂库由降转增，社库连续第十一周减少，表需由增转降，供给偏高，但控产预期无进展，钢价总体震荡，短期或有走弱风险 [35] 操作策略 - 螺纹钢产量连续第二周增加，厂库由降转增，社库连续第十一周减少，表需由增转降 [36]