报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 5月23日焦炭、焦煤期货主力合约2509继续下滑，分别再创2017年6月和2016年9月以来9月合约新低，尽管弱势行情延续且未来两周或有新低，但基本面和消息面积极因素不断累积，需关注未来两周左右在关税政策变化、钢材市场信心恢复情况下能否触底反弹[5][11] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与后市展望 行情回顾 - 5月23日，焦炭、焦煤期货主力合约2509继续下滑，焦炭收盘价1383元/吨，跌1.81%；焦煤收盘价801.5元/吨，跌4.01%。黑色系期货持仓方面，不同合约多空持仓及变化不同。现货市场上，准一级冶金焦和低硫主焦煤部分地区价格无涨跌，且焦炭、焦煤2509合约日线KDJ指标下行，焦炭2509合约日线MACD绿柱放大，焦煤2509合约日线MACD绿柱继续放大[5][6][8] 后市展望 - 焦炭方面，近5周独立焦化厂焦炭产量在去年8月上旬以来新高附近徘徊，钢厂焦炭产量小幅回落，港口焦炭库存明显回落但钢厂和焦化厂库存去化慢，吨焦利润由盈转亏。焦煤方面，1 - 4月进口量同比增长转负但绝对值仍高，洗煤厂原煤和精煤库存走高，独立焦化厂库存明显去化，港口库存回归正常，钢厂库存稳中有增，焦煤价格易跌难涨。消息面上，国家发改委将推进城市更新工作，美债招标利率走高致美国股债汇三杀[10] 行业要闻 - 2025年1 - 4月我国全行业对外直接投资575.4亿美元，同比增长7.5%，对外承包工程完成营业额471.1亿美元，同比增长6.8%，新签合同额765.9亿美元，同比增长22.4%。5月23日中国人民银行开展5000亿元MLF操作。5月中旬21个城市5大品种钢材社会库存环比减少17万吨，下降2.0%。1 - 4月南方电网经营区域全社会用电量5191.8亿千瓦时，同比增长3.8%。5月23日秦皇岛港煤炭库存环比前一日下降2.41%。截至5月18日朔黄铁路累计货物运输超52.1亿吨。2025年4月全球69个国家粗钢产量1.557亿吨，同比下降0.3%。5月22日蒙古煤炭协会执行总经理发表演讲。OPEC + 讨论6月会议增产选项。2025年第20周美国煤炭预估产量环比增长4.86%。2025年3月德国硬煤进口量同比增5.80%[12][13][14] 数据概览 - 报告展示了主要市场冶金焦现货价格指数、主焦煤现货汇总价格、焦化厂产量与产能利用率、钢厂焦炭产量与产能利用率、全国日均铁水产量、港口/钢厂/焦化厂焦炭库存、独立焦化厂吨焦利润、洗煤厂产量与开工率、洗煤厂原煤与精煤库存、港口/焦化厂/钢厂炼焦煤库存、日照港准一级焦与9月合约基差、临汾低硫主焦煤与9月合约基差等数据图表[15][16][17][28][31][34]