报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 二季度碳酸锂市场供应过剩格局预计持续，需求端无明显增速，供给端未好转，锂矿与锂盐库存压力大，去库缓慢，市场主要矛盾是锂盐产能出清压力向上游矿端传导，矿价松动会带动锂盐价格下跌，需警惕矿价与锂盐价格螺旋式循环下跌 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货价格区间预测 - 碳酸锂主力合约压力位65000，当前波动率25.2%，当前波动率历史百分位30.0% [2] 风险管理策略建议 库存管理 - 公司产品库存偏高有减值风险，可做空碳酸锂期货LC2508锁定利润，套保比例60%，策略等级2 - 可卖出看涨期权，套保工具为场外/场内期权，套保比例60%，策略等级3 - 可买入虚值看跌期权，套保工具为场内/场外期权，策略等级2 [2] 采购管理 - 未来公司有生产计划，原料有上涨风险，可卖出看跌期权，套保工具为场内/场外期权，依据采购计划操作，策略等级1 - 可买入远月碳酸锂合约锁定采购成本，依据采购计划操作 - 可买入虚值看涨期权，套保工具为场内/场外期权，依据采购计划操作，策略等级1 [2] 核心矛盾 - 二季度碳酸锂市场供应过剩，需求无明显增速，供给未好转，锂矿与锂盐库存压力大去库慢，锂盐产能出清压力向上游矿端传导，矿价松动会带动锂盐价格下跌，需警惕螺旋式循环下跌 [3] 消息解读 - 某锂盐厂预计停产检修4个月，每月影响锂盐产量约1500吨，但市场库存高位，此厂停产对市场供给过剩格局影响不大 [4] 利多解读 - 宏观政策偏积极，对机器人、低空经济及AI等企业的扶持可能刺激电力需求增长 - 锂矿和锂盐价格走低，上游矿端及锂盐厂停产检修概率增大 - 中美博弈暂缓，市场有“90天”抢出口预期，存在被动去库预期 - 持仓量处于高位，空头获利平仓引起盘面反弹 [7] 利空解读 - 锂矿未来投产预期偏多，库存压制矿价，若矿价松动，对碳酸锂成本形成拖累 - 锂矿与锂盐库存双高，仍处于累库趋势 - 产业技术升级迭代，部分高成本技术路线成本下移，产能出清延后 [6][8] 碳酸锂期货日度变化 |指标|收盘价|日环比|日涨跌幅|同比值| |----|----|----|----|----| |碳酸锂期货主力|62140|1040|1.70%|-41.60%| |碳酸锂主力合约成交量|427180|157006|58.11%|355.49%| |碳酸锂期货主力持仓量|312662|-16543|-5.03%|73.47%| |碳酸锂08合约|63200|960|1.54%|-41.94%| |碳酸锂09合约|62360|960|1.51%|-42.9%|[10] 碳/氢锂日度现货内外报价 |指标|最新价|日涨跌|日涨跌幅|单位| |----|----|----|----|----| |SMM电池级碳酸锂均价|63050|-200|-0.32%|元/吨| |SMM工业级碳酸锂均价|61450|-150|-0.24%|元/吨| |SMM电池级氢氧化锂均价|65090|-200|-0.31%|元/吨| |SMM工业级氢氧化锂均价|59030|-200|-0.34%|元/吨| |电池级氢氧化锂，CIF中日韩（SMM）|8.45|0|0%|美元/公斤| |电池级氢氧化锂CIF中日韩（fastmarkets）|8.4|0|0%|美元/公斤|[12] 碳酸锂品牌报价基差 |品牌|今日报价|昨日报价|较昨日变化| |----|----|----|----| |盛新锂能（99.8）|800|800|0| |天齐锂业（99.8）|900|900|0| |浙江新时代（99.7）|200|200|0| |中矿资源春鹏（99.6）|800|800|0| |赣锋锂业（99.8）|900|900|0| |江西九岭（99.7）|600|600|0| |瑞福锂业（99.5）|300|300|0| |宜春银锂（99.6）|600|600|0| |永兴材料（99.6）|800|800|0| |天宜锂业（99.7）|900|900|0| |蓝科（99.6）|-200|-300|100| |蓝科（99.2）|-400|-500|100|[13] 碳酸锂月差变化 |指标|本期|上期|周环比|月环比|年同比| |----|----|----|----|----|----| |LC07 - 08|-1060|-1140|-3.64%|-5.36%|-56.73%| |LC08 - 11|-460|-380|-4.17%|0.00%|-62%| |LC11 - 12|-880|-960|-3.64%|-18.52%|-23.48%| |LC12 - 03|-220|-540|-62.07%|-38.89%|-78.00%|[15] 锂产业链日度价差 |指标|最新价|日涨跌|日涨跌幅|单位| |----|----|----|----|----| |电碳&工碳价差|1600|-50|-3.03%|元/吨| |电池级碳氢价差|2040|0|0%|元/吨| |电池级氢氧化锂CIF中日韩和国内价差|-4303.24|205.07|-4.55%|元/吨|[19] 锂矿&海运费日度报价 |指标|最新价|日涨跌|日涨跌幅|单位| |----|----|----|----|----| |锂云母均价，2% - 2.5%|1280|-15|-1.16%|元/吨| |锂辉石精矿均价，6%，CIF中国|690|-4|-0.58%|美元/吨| |锂辉石6%（fastmarkets报价）|645|-5|-0.77%|美元/吨| |锂辉石精矿6%（津巴布韦）|650|-12.5|-2%|美元/吨| |津巴布韦集装箱报价|34.5|0|0%|美元/吨| |津巴布韦散货报价|35.5|0|0%|美元/吨| |尼日利亚集装箱报价|20.5|0|0%|美元/吨| |尼日利亚散货报价|26.5|0|0%|美元/吨|[22] 碳酸锂仓单量 |仓库/分库|昨日仓单量|今日仓单量|每日增减| |----|----|----|----| |仓单数量总计|36393|35863|-530| |建发上海|1753|1753|0| |五矿无锡|1220|1190|-30| |象屿速传上海|5138|5138|0| |遂宁天诚|4018|3688|-330| |中储临港|2460|2460|0| |中远海运镇江|4275|4255|-20| |中远海运南昌|6402|6372|-30| |九岭锂业(宜春奉新)|1371|1371|0| |外运龙泉驿|3401|3401|0| |盛新锂能(遂宁)|1000|1000|0| |九岭锂业(宜春宜丰)|1405|1405|0| |江苏奔牛港务|220|220|0| |宜春银锂|300|300|0| |融捷集团|540|420|-120| |上海国储|210|210|0| |厦门建益达(建发上海)|300|300|0| |中远海运临港|1600|1600|0| |厦门国贸(中远海运镇江)|180|180|0| |五矿盐湖|120|120|0|[25]