报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 减税法案引发赤字担忧，美国股债汇三杀，黄金和白银价格受影响虽有贸易谈判乐观预期压制但上行趋势回归，黄金逻辑转至美国减税法案，沪金溢价扩大国内情绪升温，白银跟随金价走势，同时需关注当日多项重要事件和数据[4][6] 各目录总结 前日回顾 - 黄金：美国三大股指全线收跌，美元指数跌0.42%报99.60，美债收益率全线走高，10年期美债收益率涨11.56个基点报4.605%，COMEX黄金期货涨0.97%报3316.60美元/盎司，沪金溢价迅速扩大至8元/克左右[4] - 白银：税法案引发赤字担忧致美国股债汇三杀，COMEX白银期货涨1.21%报33.58美元/盎司，沪银溢价收敛至520元/千克左右[6] 每日提示 - 黄金：基差-3.98现货贴水期货偏空，期货仓单17247千克增加9千克偏空，20日均线向下k线在下方偏空，主力净持仓多且多减偏多[5] - 白银：未提及除基本面外的每日提示相关内容 今日关注 关注国新办就科技金融政策有关情况举行新闻发布会、欧元区PMI、欧央行会议纪要、欧央行和美联储官员讲话等，还包括日本核心机械订单、PMI初值，欧洲央行管委讲话等多项事件和数据[4][15] 基本面数据 - 黄金：利多因素有全球动荡避险情绪高涨、美国滞涨预期升温降息预期再度升温、俄乌和中东局势紧张通胀再度抬头、关税担忧影响；利空因素未明确提及；逻辑为特朗普就任后全球变化，通胀转经济衰退预期，金价易涨难跌，受美国减税法案影响上行趋势回归[4][10][14] - 白银：利多因素有全球动荡避险情绪高涨、美国滞涨预期升温降息预期再度升温、俄乌和中东局势紧张通胀再度抬头、关税担忧影响有色金属关税对银价有支撑；利空因素有降息停止经济预期改善、欧洲财政扩张不及预期美国再度一枝独秀、风险偏好再度恶化、俄乌冲突结束；逻辑为全球变化通胀转经济衰退预期，银价跟随金价，关税担忧对银价影响大[13][14] 持仓数据 - 黄金：2025年5月21日多单量192028较前一日增7.54%，空单量84668增6.81%，净持仓107360增8.13%[30] - 白银：2025年5月21日多单量482330较前一日增9.64%，空单量323858增4.15%，净持仓158472增22.87%[32]