报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪铜震荡偏强，主力合约重回牛熊线上方，受美元走弱和中国刺激措施支撑，但内外现货市场转宽松对铜价支撑弱化，不过中期供应端支撑作用在加强，短期回调是买入机会，建议逢低布局多单 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 沪铜主力合约重回牛熊线上方，受美元走弱和中国出台刺激措施支撑，但国内期现价差受进口货源及仓单流出冲击，现货升水坍塌，盘面近月价差降低，现货进口亏损扩大，海外库存LME降COMEX增，总库存约32万吨，短期内外现货市场转宽松，对铜价支撑弱化 [7] - 市场传闻年中冶炼厂加工费谈判，下半年长单TC预计进一步下降，矿端紧张预计下半年影响炼厂生产，中期供应端支撑作用加强，建议逢低布局多单 [7] 行业要闻 - 中亚金属公司将以1.85亿澳元收购New World Resources，纳入美国亚利桑那州Antler铜矿项目，该项目是高品位火山成因块状硫化物铜矿床，预计12年矿山寿命，第2 - 11年平均每年可支付铜当量产量约3万吨 [10] - 加拿大艾芬豪矿业位于刚果民主共和国卡莫阿 - 卡库拉铜矿的卡库拉地下矿山因地震活动暂停采矿作业，目前西段已宣布安全，即将恢复作业，东段检查继续 [10][11] - 全球铜矿巨头安托法加斯塔启动与中国和日本冶炼厂年中谈判，因铜精矿供应紧张，中国冶炼厂或要求2025年下半年“零美元”加工费，较2024年基准价暴跌100%，2025年中国冶炼产能预计达1278万吨，较去年增长8%，较2021年增长25% [11]