报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇方面内地估值存下行压力，港口开启累库周期，09合约承压，建议逢高做空MA09合约 [16] - 烧碱短期检修集中供应压力有限，需求有支撑，盘面有走高可能，但存在风险，单边观望，激进者可谨慎正套尝试 [25] - PVC近期反弹有支撑，但中长线过剩压力明显，预计短期震荡，09上方阻力位看5100附近 [25] - 聚烯烃整体成交偏弱，PE静态基本面好转，PP供应压力后续增大，单边逢高偏空，LP价差转为扩张 [31] - 原油国际油价宽幅震荡回落，盘面维持区间宽幅震荡概率大，单边波段思路，期权做多波动率 [43] - 聚酯产业链各品种供需情况不同，PX关注下方空间和价差机会，PTA关注下方支撑和反套机会，乙二醇单边观望、9 - 1正套，短纤价格随原料波动、加工费低位做扩，瓶片产量高位运行、关注加工费 [47] - 苯乙烯短期震荡，中期偏空，关注近月7800 - 7900上方阻力，套利关注EB - BZ价差走阔机会 [54] 根据相关目录分别进行总结 甲醇产业 - 5月21日MA2501收盘价2343，涨0.73%；主力MA2505收盘价2288，跌1.63%；MA2509收盘价2270，涨0.62%；MA2505 - 2509价差18，跌74.29%；MA2501 - 2505价差55 [16] - 太仓基差45，跌16.67%；内蒙北线现货2038，跌1.45%；河南洛阳现货2180，跌0.68%；港口太仓现货2315，涨0.22%；区域价差太仓 - 内蒙北线278，涨14.43%；太仓 - 洛阳135，涨17.39% [16] - 甲醇企业库存33.401，跌0.52%；中醇港库存49.0，涨1.34%；周度到港量23.0，涨12.50% [16] - 上游国内企业开工率75.5，跌0.20%；下游外采MTO装置开工率75.68，涨12.67%；下游甲醛开工率34.4，跌0.72%等 [16] 氯碱产业（PVC、烧碱） - 5月21日山东32%液碱折百价2625.0；山东50%液碱折百价2800.0；华东电石法PVC市场价4830.0；华东乙烯法PVC市场价5000.0 [20] - 烧碱海外FOB华东港口390.0，跌1.3%；出口利润 - 33.4，跌171.3%；PVC海外CFR东南亚670.0；CFR印度700.0；FOB天津港电石法605.0，涨0.8%；出口利润1.6，跌97.1% [21][22] - 烧碱行业开工率85.8，跌1.9%；PVC总开工率74.0，跌4.9%；外采电石法PVC利润 - 1042.0，涨2.8%；西北一体化利润296.1，涨58.4% [23] - 氧化铝行业开工率77.0，跌3.3%；粘胶短纤行业开工率80.7，跌0.4%；印染行业开机率63.2，涨4.2% [24] - 隆众样本管材开工率49.1，涨1.9%；隆众样本型材开工率35.9；隆众样本PVC预售量63.2，涨21.3% [25] - 液碱华东厂库库存19.4，涨0.3%；液碱山东库存8.2，涨1.0%；PVC上游厂库库存40.6，跌4.7%；PVC总社会库存39.7，跌3.1% [25] 聚烯烃产业 - 5月21日L2505收盘价7140；L2509收盘价7221；PP2505收盘价6990；PP2509收盘价7054；L2505 - 2509 - 81；PP2505 - 2509 - 64 [29] - 华东PP拉丝现货7130；华北LLDPE膜料现货7270；华北L05基差40；华东pp05基差80 [29] - PE装置开工率79.5，跌5.41%；PE下游加权开工率39.3，涨1.47%；PE企业库存49.8，跌5.57%；PE社会库存59.3，跌2.85% [30] - PP企业库存59.3，跌1.85%；PP贸易商库存15.3，跌3.65%；PP装置开工率76.6，跌4.0%；PP粉料开工率32.0，涨0.2%；下游加权开工率49.8，涨0.7% [31] 原油产业 - 截至2025年5月16日当周，美国原油产量1339.2万桶/日；炼厂开工率90.7%；美国商业原油库存变动132.8万桶；库欣原油库存变动 - 45.7万桶等 [36] - 5月22日Brent64.91美元/桶，跌0.72%；WTI61.34美元/桶，跌0.37%；SC463.10元/桶，跌1.09%；Brent M1 - M31.02美元/桶，跌8.93%等 [43] - 5月22日NYM RBOB213.36美分/加仑，跌0.75%；NYM ULSD212.83美分/加仑，跌0.50%；ICE Gasoil611.25美元/吨；RBOB M1 - M37.82美分/加仑，跌2.86%等 [43] - 5月22日美国汽油裂解28.27美元/桶，跌1.57%；欧洲汽油裂解16.38美元/桶；新加坡汽油裂解10.85美元/桶，跌7.11%等 [43] 聚酯产业链 - 近期油价交易逻辑反复，PX短期供需面良好但上行乏力，下方空间有限，关注6600附近支撑和价差机会 [47] - PTA5月下旬装置陆续重启，供需存转弱预期，基差回落，关注4600附近支撑和TA9 - 1反套机会 [47] - 乙二醇5 - 6月预期去库，但受聚酯工厂减产消息影响上行空间受压制，单边观望，EG9 - 1低正套 [47] - 短纤加工费压缩，部分工厂有减产意愿，价格随原料波动，后期关注减产执行情况，加工费低位做扩 [47] - 瓶片产量高位运行，终端消费旺季来临，供需双强，绝对价格跟随原料，关注低加工费下装置开工情况 [47] 苯乙烯产业 - 5月21日Brent原油64.9美元/桶，跌0.7%；CFR日本石脑油577.0美元/吨，涨1.2%；CFR东北亚乙烯780.0；CFR中国纯苯746.0，涨0.3%等 [51] - 苯乙烯华东现货价7840.0，跌0.1%；EB25067584.0，涨0.1%；EB25077422.0，涨0.0%；EB基差256.0，跌5.2%；EB月差162.0，涨1.3% [52] - 苯乙烯CFR中国921.0；FOB韩国911.0；FOB美湾1045.0；FOB鹿特丹1273.0，跌0.5%；进口利润84.1，跌32.7% [53] - 国内纯苯综合开工率70.7，跌3.5%；亚洲纯苯开工率74.2，跌0.3%；苯乙烯开工率71.3，跌1.3%；PS开工率57.1，涨1.4%等 [54] - 苯乙烯一体化利润519.7，涨349.6%；非一体化利润437.8，涨6412.0%；PS利润 - 90.0，跌250.0%；EPS利润160.0，跌61.0%；ABS利润 - 419.0，跌174.4% [54] - 纯苯港口库存12.3，涨2.5%；苯乙烯港口库存9.3，跌4.9%；PS库存21.3，跌8.2%；EPS库存93，跌4.9%；ABS库存10.0，跌9.9% [54]