报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪铜主力期价在7.8万上方偏强震荡，持仓量小幅上升，贵金属反弹或提振铜价，旺季过后短期电解铜社库累库使铜价承压，但国内库存处往年同期低位且消费预期较好，预计短期铜价震荡运行 [5] - 沪铝主力期价在2.02万下方窄幅震荡，氧化铝矿端扰动使期价上行支撑铝价，铝锭社库去化正常且处往年同期低位，预计期价维持强势运行，可关注5日均线支撑 [6] - 沪镍昨夜探底回升，今日主力期价在12.3万一线震荡，上周以来镍价中枢下移且振幅收窄，产业层面镍短期中性、长期利空，预计期价维持震荡运行，关注12.3万技术支撑，但反弹缺乏动力 [7] 产业动态 铜 - 艾芬豪矿业位于刚果（金）卡莫阿 - 卡库拉铜矿内的卡库拉地下矿山因矿震于2025年5月18日暂停开采作业 [9] 铝 - 2025年4月全球原铝产量603.3万吨，去年同期590.1万吨，前一月修正值623.7万吨，预计4月中国原铝产量362.1万吨，前一月修正值374.2万吨 [9] 镍 - 5月21日精炼镍上海市场主流参考合约沪镍2506合约，金川电解主流升贴水 +2150元/吨，价格125570元/吨；俄罗斯镍主流升贴水 +350元/吨，价格123770元/吨；挪威镍主流升贴水 +2600元/吨，价格126020元/吨；镍豆主流升贴水 -900元/吨，价格122520元/吨 [10] 相关图表 铜 - 包含铜基差、月差、电解铜国内显性库存、海外铜交易所库存、伦铜注销仓单比例、上期所仓单库存等图表 [11][13][14] 铝 - 包含铝基差、电解铝国内社库、氧化铝走势、氧化铝库存、电解铝海外交易所库存等图表 [23][25][27] 镍 - 包含镍基差、月差、LME库存、上期所库存、伦镍走势、镍矿港口库存等图表 [34][40][36]