报告核心观点 - 随着国内炼焦煤价格下跌，进口量与去年同期相比放缓，价格开始影响进口边际变化，4月炼焦煤进口量同比下降，累计进口量同比下降近4%，是近5年以来首次同期炼焦煤进口量下降，当2025年炼焦煤价格回到2022年4月爆发前低价区间时，钢厂商盈利状况前半年回到盈利区间 [3] 关键数据 - 2025年4月，中国进口炼焦煤889万吨，同比下降18.8%；1 - 4月累计进口3633万吨，同比下降4% [3]