报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 工业硅 - 供给端上周供应量为6.7万吨，环比减少1.47%，排产有所减少，处于历史平均水平附近；需求端上周需求为7.3万吨，环比增长8.96%，需求有所抬升，但复苏处于低位；成本端新疆地区样本通氧553生产亏损为3615元/吨，枯水期成本支撑有所上升；预计工业硅2509在7805 - 8015区间震荡 [6][7][8] 多晶硅 - 供给端上周产量为21400吨，环比持平，5月排产为9.48万吨，较上月产量环比减少0.62%；需求端硅片、电池片、组件生产情况各异，硅片和电池片生产亏损，组件生产盈利；成本端多晶硅N型料行业平均成本为36330元/吨，生产利润为1170元/吨；预计多晶硅2507在34970 - 36280区间震荡 [10][11] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 工业硅 - 基本面：偏多，供给减少、需求抬升、成本支撑上升 [6][7] - 基差：05月20日，华东不通氧现货价8700元/吨，09合约基差为700元/吨，现货升水期货，偏多 [8] - 库存：社会库存为59.9万吨，环比增加0.50%，样本企业库存为247600吨，环比减少6.53%，主要港口库存为13.2万吨，环比减少0.75%，偏空 [8] - 盘面：MA20向下，09合约期价收于MA20下方，偏空 [8] - 主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空 [8] 多晶硅 - 基本面：偏多，成本端有利润 [10][11] - 基差：05月20日，N型多晶硅料37500元/吨，07合约基差为1875元/吨，现货升水期货，偏多 [12] - 库存：周度库存为25万吨，环比减少2.72%，处于历史同期低位，中性 [12] - 盘面：MA20向下，07合约期价收于MA20下方，偏空 [12] - 主力持仓：主力持仓净多，多增，偏多 [11] 工业硅行情概览 - 各合约期货收盘价多数下跌，如01合约从8890元/吨跌至8690元/吨，跌幅2.25%；现货价也多数下跌，如华东不通氧553硅从8850元/吨跌至8700元/吨，跌幅1.69% [18] 多晶硅行情概览 - 硅片、电池片、组件价格部分持平，部分有涨跌；光伏电池外销厂周度库存环比增加76.56%；组件月度产量环比增加16.47%等 [20] 工业硅价格 - 基差和交割品价差走势 - 展示了华东不通氧553硅均价、收盘价、基差以及421 - 553价差等走势 [23] 工业硅库存 - 展示了交割库及港口库存、SMM样本企业工业硅周度库存、注册仓单量的走势 [25] 工业硅产量和产能利用率走势 - 展示了SMM样本企业周度产量走势、工业硅月度产量（按规格）、SMM样本企业开工率走势 [27][28][29] 主产区电价、硅石、石墨电极、还原剂价格走势 - 展示了云南怒江、四川凉山、新疆吐鲁番主产区电价走势，新疆、云南主产地硅石价格走势，石墨电极价格走势，部分还原剂价格走势 [31] 工业硅成本 - 样本地区走势 - 展示了四川421、云南421、新疆通氧553成本利润走势 [33] 工业硅周度、月度供需平衡表 - 周度供需平衡表展示了产量、进口、出口、消费等数据；月度供需平衡表展示了2024 - 2025年各月实际消费量、出口量、进口量等数据及供需平衡情况 [35][38] 工业硅下游 - 有机硅 - DMC日度产能利用率环比持平，处于历史同期低位；山东有机硅DMC利润成本有相应走势；DMC周度产量、价格有走势变化；下游107胶、硅油等价格有走势；DMC进出口及库存有相应走势 [41][43][46] 工业硅下游 - 铝合金 - 废铝回收量、社会库存、铝破碎料进口量有走势；中国未锻压铝合金进出口态势有数据；SMM铝合金ADC12价格、进口ADC12成本利润有走势；原铝系、再生铝合金锭月度产量、开工率有走势；汽车月度产量、销量及铝合金轮毂出口有数据 [49][52][53] 工业硅下游 - 多晶硅 - 多晶硅行业成本、价格、库存、产量、需求有走势；月度供需平衡表展示了2024 - 2025年各月消费、出口、进口、供应等数据及平衡情况；硅片、电池片、光伏组件、光伏配件、组件成分成本利润、光伏并网发电有相应走势 [59][62][65]