报告基本信息 - 报告名称：锌期货日报 [1] - 报告日期：2025年5月20日 [2] 报告行业投资评级 - 未提及 报告核心观点 - 宏观利多兑现情绪退潮，盘面回归基本面锚定，锌市供增需弱，仍有下行压力 [7] 各部分总结 行情回顾 - 沪锌窄幅震荡，主力2506收于22455元/吨，跌70，跌幅0.31%，缩量移仓，06持仓减8786手至85560手，07增仓5901至86473手 [7] - 沪伦比上行至8.45，除汇比1.18，现货进口亏损收敛79.76至 - 386.11元/吨 [7] - 盘面冲高回落，下游逢低补库带动现货采购改善，三地现货升水持稳，沪市、津市对06升水260、280，广东对07升水280，较沪市贴水140元/吨 [7] - 锌精矿维持宽松格局，5月国产锌精矿加工费涨至3500元/金属吨，5 - 6月国内锌矿山产量季节性增加，加工费仍存上行空间，炼厂利润提升，精炼锌供应同步宽松 [7] - 5月陆续有进口货源流入补充国内现货，供应进一步施压锌价 [7] - 上周社会库存低位累库，本周初因交割货物陆续流出社库录减0.25吨至8.38万吨 [7] - 需求端淡旺季切换，关税政策缓和对锌下游提振有限，终端多持审慎态度 [7] 行业要闻 - 2025年5月19日0锌主流成交价集中在22650 - 22785元/吨，双燕成交于22940 - 23075元/吨，1锌主流成交于22580 - 22715元/吨 [8] - 早盘市场对均价报价升水40 - 60元/吨，第二交易时段，普通国产报价对2506合约升水270 - 280元/吨，高价品牌双燕对2506合约报价升水570 - 580元/吨，SMC对2506合约升水280元/吨 [8] - 宁波市场主流品牌0锌成交价在22660 - 22775元/吨左右，常规品牌对2506合约报价升水270元/吨，对上海现货报价升水40元/吨 [8] - 天津市场0锌锭主流成交于22580 - 22790元/吨，紫金成交于22660 - 22800元/吨，1锌锭成交于22260 - 22390元/吨附近，葫芦岛报在26010元/吨 [8][9] - 0锌普通对2506合约报升水200 - 290元/吨附近，紫金对2506合约报升水280 - 300元/吨附近，津市较沪市报贴20元/吨附近 [9] - 广东0锌主流成交于22640 - 22795元/吨，主流品牌对2507合约报价升水280元/吨，对上海现货贴水140元/吨，沪粤价差扩大 [9] 数据概览 - 包含两市锌价走势和SHFE月间差相关图表 [16]