报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对二甲苯单边震荡市，可空PX多SC；PTA因长丝计划检修单边转弱，可多PX空PTA；MEG同样因长丝计划检修单边转弱 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 2025年5月19日，PX主力收盘6752，PTA主力收盘4776，MEG主力收盘4475，PF主力收盘6544，SC主力收盘3563；日度变化分别为0.1%、0.0%、0.3%、 -0.1%、 -0.3% [2] - 2025年5月19日，PX（9 - 1）月差168，PTA（9 - 1）月差116，MEG（9 - 1）月差77，PF(7 - 8)月差38，PX - EB07月差 -735；日度变化分别为24、30、32、 -4、 -101 [2] - 2025年5月19日，PTA09 - 0.65PX09价差387，PTA09 - MEG09价差301，PTA07 - PF07价差 -1668，PF07盘面加工费856，PTA09 - LU09价差1339；日度变化分别为 -3、 -13、14、 -24、3 [2] - 2025年5月19日，PX基差216，PTA基差200，MEG基差85，PF基差86，PX - 石脑油价差271；日度变化分别为5、15、 -3、6、 -2 [2] - 2025年5月19日，PTA仓单数68831，乙二醇仓单数10674，短纤仓单数2727，PX仓单数200，SC仓单数4029000；PTA和乙二醇仓单数日度变化分别为 -1215、 -1567 [2] 市场概览 - PX方面，19日尾盘石脑油价格下跌，6月MOPJ目前估价在564美元/吨CFR；19日PX价格上涨，7月亚洲现货在843成交，8月在836成交；19日PX估价在841美元/吨，较上周五上涨3美元 [4] - 5月19日亚洲午后原油期货下跌，因交易员关注美伊核谈判、中美经济前景及对石油需求的影响，核谈判达瓶颈，两党在铀浓缩问题有分歧；虽美中暂停部分关税90天支撑油价，但对潜在经济放缓担忧仍在 [4] - PX现货价格亚洲开盘时段走强，因供应紧张和下游聚酯活动健康；1 - 4月因PX供应充足影响利润率，区域生产商降低生产率，5月利润率上升促使生产商增加产量 [4] - 部分基于MX的中国PX生产商已改变，部分将在未来几周改变；韩国一家主要生产商可能提高PX开工率，另一家暂无计划；市场参与者对增产谨慎，避免供应过剩损害利润率 [4][5] - MEG方面，19日华东主港地区MEG港口库存约74.3万吨，环比上期减少0.8万吨，各地区库存有增有减；5月16 - 18日，张家港某主流库区MEG发货约23400吨，太仓两主流库区发货约23200吨 [5] - 聚酯方面，福建一套20万吨聚酯装置今晚开始停车检修，预计20天，主要配套生产涤纶长丝；19日江浙涤丝产销整体偏弱，平均产销3 - 4成；19日直纺涤短成交刚需为主，平均产销45% [6] 行情观点 - PX月差仍偏强，多PX空PTA可持有，关注PX - MX价差回归；本周中泰化学120、四川能投100、虹港石化220PTA装置重启，PX需求偏紧；PX - MX价差扩张至120美金/吨，关注短流程装置开工提升，建议逢高锁定PX - MX价差，空PX多SC [6] - PTA加工费压缩头寸继续持有，月差中期逢低做多；需求端长丝工厂计划减产，关注落地情况，短期单边有回调 [6] - MEG需求端长丝工厂计划减产，关注落地情况，短期单边有回调 [7] 趋势强度 - 对二甲苯趋势强度为 -1，PTA趋势强度为 -1，MEG趋势强度为0 [8]