报告行业投资评级 - 白糖走势评级为震荡 [1] - 棉花走势评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 白糖方面 糖料种植面积因经济效益、政策和企业支持而增长 但广西早期干旱限制食糖产量增长 食糖消费量预期平稳或略增 供需缺口基本稳定 进口量预期维持500万吨不变 短期观望为主 [1] - 棉花方面 新疆棉农种植积极性高、面积略增 内地棉区面积持续下降 主要产区气候好 预计单产与去年持平 总产量增1.4% 受美关税影响消费预期偏弱 新年度消费量预计减20万吨 进口量下调10万吨至140万吨 短期观望 [1] 数据速览 外盘报价 - 2025年5月18 - 19日 美白糖报价从17.56美元降至17.48美元 跌幅0.46% [3] - 2025年5月18 - 19日 美棉花报价从65.14美元涨至65.68美元 涨幅0.83% [3] 现货价格 - 2025年5月16 - 19日 白糖南宁报价6145.0元 无涨跌 [3] - 2025年5月16 - 19日 白糖昆明报价5985.0元 无涨跌 [3] - 2025年5月16 - 19日 棉花指数328从3281降至3280 跌幅0.08% [3] - 2025年5月16 - 19日 棉花新疆报价从14450.0元涨至14500.0元 涨幅0.35% [3] 价差速览 - 2025年5月18 - 19日 SR01 - 05从 - 277.0变为 - 317.0 涨幅14.44% [3] - 2025年5月18 - 19日 SR05 - 09从145.0变为182.0 涨幅25.52% [3] - 2025年5月18 - 19日 SR09 - 01从132.0变为135.0 涨幅2.27% [3] - 2025年5月18 - 19日 CF01 - 05从310.0变为325.0 涨幅4.84% [3] - 2025年5月18 - 19日 CF05 - 09从 - 255.0变为 - 265.0 涨幅3.92% [3] - 2025年5月18 - 19日 CF09 - 01从 - 55.0变为 - 60.0 涨幅9.09% [3] - 2025年5月18 - 19日 白糖01基差从262.0变为267.0 涨幅1.91% [3] - 2025年5月18 - 19日 白糖05基差从 - 15.0变为 - 50.0 涨幅233.33% [3] - 2025年5月18 - 19日 白糖09基差从130.0变为132.0 涨幅1.54% [3] - 2025年5月18 - 19日 棉花01基差从1132.0变为1116.0 跌幅1.41% [3] - 2025年5月18 - 19日 棉花05基差从1442.0变为1441.0 跌幅0.07% [3] - 2025年5月18 - 19日 棉花09基差从1187.0变为1176.0 跌幅0.93% [3] 进口价格 - 2025年5月16 - 19日 棉花cotlookA报价77.25 无涨跌 [3] 利润空间 - 2025年5月16 - 19日 白糖进口利润为1373.0 无涨跌 [3] 期权 - SR509C5900隐含波动率为0.0911 期货标的为SR509 历史波动率为9.3 [3] - SR509P5900隐含波动率为0.0926 [3] - CF509C13400隐含波动率为0.1086 期货标的为CF509 历史波动率为12.65 [3] - CF509P13400隐含波动率为0.1062 [3] 仓单（张） - 2025年5月16 - 19日 白糖仓单从32580.0变为32836.0 涨幅0.79% [3] - 2025年5月16 - 19日 棉花仓单从11548.0变为11555.0 涨幅0.06% [3] 公司简介 - 信达期货有限公司是专营国内期货业务的有限责任公司 由信达证券股份有限公司全资控股 注册资本6亿元人民币 是国内规范化、信誉高的大型期货公司之一 [9] - 公司是中国金融期货交易所全面结算会员单位 是上海、郑州、大连商品交易所全权会员单位 是上海国际能源交易中心、广州期货交易所会员 是中国证券业协会观察员、中国证券投资基金业协会观察会员 [9]