报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国债期货短期内上行与下行空间均有限，以震荡整理为主 [4] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考—金融期货股指板块 - TL2506短期、中期均为震荡，日内震荡偏弱，观点为区间震荡，核心逻辑是降息预期兑现，短期以震荡整理为主 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块 - 品种TL、T、TF、TS日内观点震荡偏弱，中期观点震荡，参考观点区间震荡 [4] - 核心逻辑是昨日国债期货均小幅震荡上涨，国债到期收益率回升后相对政策利率隐含降息预期接近零，市场利率上行空间受限使国债期货下行空间受限；但外部风险因素缓和，内部经济指标待验证政策效果，4月信贷数据显示企业与居民部门信贷需求偏弱，短期内继续降息可能性低，国债期货上行动能不足 [4]