报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周现货市场生猪价格震荡调整，期货市场生猪期货价格弱势运行；下周现货价格仍震荡调整，期货市场关注11 - 1 - 3蝶套机会 [2][3][4] 相关目录总结 本周市场回顾（5.12 - 5.18） - 现货市场：河南20KG仔猪价格44.1元/公斤，河南生猪价格14.85元/公斤，全国50KG二元母猪价格1631元/头；5月集团无主动抛售降重意愿，散户滚动出栏，冻鲜价差支撑常规需求，二次育肥采购需求减弱；全国出栏平均体重126.42KG，出栏均重环比下降0.07% [2] - 期货市场：生猪期货LH2509合约最高价14060元/吨，最低价13650元/吨，收盘价13660元/吨；LH2509合约基差为1190元/吨 [2] 下周市场展望（5.19 - 5.25） - 现货市场：价格震荡调整，淡季集团调节出栏影响大，4月二育采购压栏使体重增加，价格高位震荡；5月仍有二育轮动出入场，集团缩量支撑价格；供应上累库加速但仍有空间，二季度出栏增量有限；需求处于淡季，有冻转鲜需求增量，屠宰总量同比增加；冻品端口受价格和资金限制，进口关税影响有限；5月投机需求有支撑，累库未到临界点，但现货压力渐增 [3] - 期货市场：LH2509合约5月16日收于13660元/吨，周内盘面中枢下降；7月合约减仓，流动性后移，四季度供应平稳，1月合约有价值，关注11 - 1 - 3蝶套机会，短期LH2509合约支撑位13000元/吨，压力位15000元/吨 [4] 行情数据相关 - 基差与月差：本周基差1190元/吨，LH2507 - LH2509月差 - 255元/吨 [9] 供给相关 - 出栏均重本周为126.4KG，低于上周的126.51KG [12] - 3月猪肉产量508万吨，环比上升39%；3月猪肉进口9.15万吨，环比上升9.62% [12]