报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沥青供需双增预计高位震荡，建议做多沥青09 - 12价差 [3] - 原油因OPEC + 增产、库存增加等因素仍有下行压力 [5] - 沪铜多空博弈市场偏震荡，短期或承压，中长期偏多 [10] - 碳酸锂短期内盘面以偏弱区间震荡运行为主 [11][13] - PP、塑料预计小幅反弹 [14][16] - PVC或延续反弹 [17] - 油脂短期盘面维持震荡运行，可考虑下跌后逢低试多滚动操作 [18][19] - 豆粕进一步转弱空间有限 [20] - 螺纹钢、热卷价格或继续承压 [21][23] - 尿素盘面短期走势依然强劲，但上下空间不足 [24][25] 各品种总结 沥青 - 供应端开工率环比回升5.6个百分点至34.4%，5月预计排产231.8万吨，环比增1.3%，同比增1.3% [3] - 下游各行业开工率多数上涨，道路沥青开工环比持平于27%，全国出货量环比增加7.23%至24.48万吨 [3] - 炼厂库存存货比环比小幅上升，仍处近年同期最低位，实际需求有待恢复 [3] 原油 - 5月6日价格跌至前低附近后反弹，欧佩克 + 从4月起逐步放松减产计划，5月日均供应量提高41.1万桶 [4][5] - 8个参与国6月将增产41.1万桶/日，可能7月再加速增产41.1万桶/日，到10月或取消220万桶/日自愿减产措施 [5] - 目前OPEC + 暂未进入增产节奏，后续供给压力较大，需求端贸易战影响未完全消除，消费淡季，价格有下行压力 [5] 沪铜 - 今日低开低走震荡承压，美国4月PPI同比涨2.4%低于预期，环比降0.5%创五年最大降幅 [10] - 供应端偏紧，矿端紧，冶炼厂成本高但产量逆势上涨，美铜库存拉升使其他地区供应偏紧 [10] - 需求端下游对高价有抵触，4月线缆企业开工率86.3%，环比增3.2%，5月订单预计环比增8 - 10%，五月需求或边际走弱 [10] 碳酸锂 - 今日盘面开盘后低位震荡，收盘价62338.97元/吨，主力合约跌超3%，现货价格持续下移 [11] - 宏观上中美经贸谈判有进展，供给端部分锂盐厂减产、检修，五月盐湖端开工率将季节性提高 [11] - 需求端下游采购疲软，库存端社会库存压力仍存，预计短期内盘面偏弱区间震荡 [11][13] PP - 下游整体开工环比小幅回升，塑编开工率环比升0.5个百分点至45.3%，PP企业开工率下跌至82%左右 [14] - 标品拉丝生产比例下降至24%左右，上周末累库，工作日去库，石化库存处于近年同期偏低水平 [14] - 原油价格下跌，供应上有新装置投产和检修，下游恢复缓慢，预计小幅反弹 [14] 塑料 - 开工率上涨至85%左右，PE下游开工率环比升0.57个百分点至39.26%，农膜进入淡季，包装膜订单回升 [15] - 上周末累库，工作日去库，石化库存处于近年同期偏低水平，美国加征关税影响出口和上游进口 [15] - 供应上有新增产能和检修装置，下游未完全恢复，预计小幅反弹 [15][16] PVC - 开工率环比减少2.64个百分点至77.70%，下游开工有所回升但同比仍偏低，采购谨慎 [17] - 印度反倾销和BIS政策影响出口，本周社会库存继续下降但仍偏高，房地产数据有改善但需求仍弱 [17] - 春检过半，开工率有反弹，需求未改善前压力大，近期期价增仓下跌后或延续反弹 [17] 油脂 - 豆油主力09合约今日低开后窄幅震荡，收盘跌幅 - 1.10% [18] - 国际上美国大豆和玉米部分种植区域受干旱影响比例上升，巴西大豆和玉米预计增产 [18] - 国内进口大豆集中到港，预计5月下旬主要油厂豆油库存回升，价格偏弱，短期盘面震荡 [18][19] 豆粕 - 主力09合约今日低开后持续震荡，收盘跌幅0.14% [20] - 国际上美国大豆主产州未来降水预期好，提高单产预期，国内远月船期大豆采购进度慢 [20] - 近期将随着油厂开机率提升进入累库周期，预计进一步转弱空间有限 [20] 螺纹钢 - 今日主力合约价格下跌，收于3082元/吨，跌幅 - 1.15%，产量处年内高位，最新周产量226.53万吨，增幅1.34% [21] - 需求明显走弱，周度表需减少77.81万吨，成交缩量，均处近年同期最低水平，去库速度放缓 [21] - 下游房地产和基建需求疲弱，黑色系下跌，成本支撑弱化，价格或继续承压 [21][22] 热卷 - 主力合约收于3226元/吨，跌幅 - 0.95%，供应端本周产量下降至311.98万吨，但整体仍处高位 [23] - 需求有所增加，库存去化加快，但受下游冷轧需求回落拖累，实际成交未显著改善 [23] - 整体需求疲软，难以支撑价格上行，若需求低迷、供应增加，价格或继续承压 [23] 尿素 - 今日低开低走日内承压收跌，上游工厂报价稳定，市场观望出口政策，待发充足，新单跟进缓慢 [24] - 供应端本周产量小幅收缩，日产在20万吨关口波动，关注新增产能影响，需求端农业备肥谨慎 [24] - 下游复合肥工厂库存去化，产能利用率提高，本周库存大幅去化，盘面短期走势强劲但上下空间不足 [24][25] 期市综述 - 截止5月16日收盘，国内期货主力合约几乎全线下跌，集运欧线跌超6%，SC原油、碳酸锂跌超4%等 [7] - 涨幅方面，硅铁、沪金、沪银、沥青涨超0.5%，沪深300、上证50等股指期货主力合约均下跌 [7] - 资金流向方面，沪金2508流入7.7亿，十年国债2506流出5.63亿等 [7]