报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 5月14日A股三大指数集体收涨，沪深两市成交额小幅放量，多个期货品种价格有不同表现，各品种受不同因素影响呈现不同走势，如关税调整、产量变化、库存情况、政策变动等[1] 各品种总结 股指期货 - 5月14日沪指站上3400点，沪指涨0.86%收报3403.95点，深证成指涨0.64%收报10354.22点，创业板指涨1.01%收报2083.14点，沪深两市成交额达13167亿，较昨日放量252亿；沪深300指数收盘3943.21，环比上涨46.95 [1] 焦炭 焦煤 - 5月14日焦炭加权指数弱势反弹，收盘价1483.8元，环比上涨22.8；焦煤加权指数弱势震荡，收盘价894.6元，环比上涨18.0 [1] - 焦炭提降一轮，邢台、天津、石家庄、唐山部分钢厂对湿熄焦炭下调50元/吨、干熄焦炭下调55元/吨，5月16日零点执行 [1] - 焦煤产地煤矿开工基本稳定，供应宽松，竞拍多下跌成交，部分库存累积，价格承压下调20 - 50元/吨；蒙煤甘其毛都口岸外调暂停3天，通关正常，口岸成交冷清，蒙5原煤价格弱稳于820 - 840元/吨 [2] 郑糖 - 受能源价格上涨和巴西中南部地区产量低于预期推动美糖周二震荡走高，郑糖2509月合约周三震荡上行；夜盘因国际分析机构表示全球2025/26年度糖市从供不应求转向小幅供应过剩，郑糖2509月合约震荡走低 [2] - 巴西中南部4月下半月甘蔗加工量较上年同期减少49.35%至1773万吨；2025/26年度糖市料出现40万吨供应过剩，2024/25年度料存在520万吨供需缺口 [2] 胶 - 东南亚主产区近期降雨量增加影响割胶，现货报价震荡走高，沪胶周三震荡上行，夜盘因短线涨幅大受技术面影响震荡休整 [3] - 2025年一季度美国进口轮胎7067万条，同比增加3.4%；欧洲替换胎市场销量同比增加2.5%至6514.5万条 [3] 豆粕 - 5月14日CBOT大豆期货价格收涨，触及近10个月新高；国内豆粕期价震荡运行，M2509收于2910元/吨，涨幅0.97% [4] - 5月后进口大豆到港量快速增加，油厂开机率提高，豆粕库存止降回升但增幅缓慢，仍处偏低水平；进口大豆将迎来到港高峰，终端需求不及供应量，豆粕市场或维持震荡偏弱行情 [4] 生猪 - 5月14日生猪期货偏强运行，LH2509主力合约收于14020元/吨，涨幅0.97% [5] - 养殖端对中小标猪收缩策略，惜售意愿提振价格；居民消费疲软，鲜品猪肉走货差；二季度生猪理论供应能力逐月回升，市场供给宽松 [5] 棕榈油 - 5月14日油脂市场普遍上行，棕榈油反弹收复上周跌幅，主力合约P2509K线收大阳线，当日最高价8192，最低价7990，收盘8184，较上日涨2.89% [5] - 印度4月植物油进口量为891558吨，3月为100万吨，其中棕榈油进口量为321446吨，3月为424599吨；印尼将毛棕榈油出口专项税从7.5%提高到10%，棕榈油精炼产品出口专项税定在4.75% - 9.5%之间，5月17日生效 [5] 沪铜 - 沪铜主力合约震荡走强，延续高位震荡格局；原料端铜进口TC现货指数下行，铜精矿供应趋紧，但国内港口库存充足，精炼铜供给量仍小幅增长 [6] - 下游开工临近淡旺季交替，消费支撑可能转弱，铜价坚挺使下游采买意愿下降；库存保持去库态势，但降库速率放缓；当日市场资金流入推动价格上涨 [6] 棉花 - 周三夜盘郑棉主力合约收盘13455元/吨；5月14日全国棉花交易市场新疆指定交割（监管）仓库基差报价最低为610元/吨，棉花库存较上一交易日增加121张 [6] 铁矿石 - 5月14日铁矿石2509主力合约震荡上涨，涨幅为2.43%，收盘价为737元 [6] - 本期铁矿海外发运和到港量均环比减少，供应收紧，铁水产量增速放缓仍处高位，受益中美关税政策缓和利好，短期呈震荡走势 [7] 沥青 - 5月14日沥青2506主力合约震荡上涨，涨幅为1.24%，收盘价为3521元 [7] - 炼厂加工利润修复，沥青产能利用率环比增加，社会库存小幅累积，需求受降雨天气扰动，短期呈震荡运行走势 [7] 原木 - 2507周三开盘794.5、最低789、最高896.5、收盘794、日减仓1277手，关注780支撑，803压力 [7] - 5月14日山东3.9米中A辐射松原木现货价格为760元/方，江苏4米中A辐射松原木现货价格为780元/方，较昨日持平；港口原木库存环比下降到两个月低点，出库小幅增加，总体需求较弱，供需无太大矛盾，等待现货价格企稳 [7] 钢材 - 5月14日，rb2510收报3127元/吨，hc2510收报3267元/吨 [8] - 中美关系缓和令黑色盘面短期下行有阻力，钢材总需求较好，铁水产量攀升，但黑色商品价格整体偏弱；钢材高供应下原料不缺，需求尚可给钢厂利润，淡季来临国内需求或走弱，出口以价换量压制盘面反弹空间 [8] 氧化铝 - 5月14日，ao2509收报2945元/吨 [8] - 氧化铝检修压产产能上升，短期供应收缩支撑价格；国内氧化铝企业检修压产产能持续增加，产量阶段性降低；成本端铝土矿价格下跌幅度收窄，成本支撑效应显现；市场情绪改善与空头回补助推涨势，市场对短期供需格局悲观预期有所修正 [8] 沪铝 - 5月14日，al2507收报于20240元/吨 [9] - 美国4月CPI低于预期，中美贸易谈判取得进展，市场增加对美联储降息预期，美元指数下行，市场情绪偏暖；短期铝价受宏观利好提振，库存去化提供支撑，但钢铝25%关税未取消，出口影响及淡旺季切换压制需求表现 [9] 碳酸锂 - 电池级碳酸锂指数价格64959元/吨，环比上一工作日上涨197元/吨；电池级碳酸锂6.36 - 6.58万元/吨，均价6.47万元/吨，环比上一工作日上涨100元/吨；工业级碳酸锂6.255 - 6.355万元/吨，均价6.305万元/吨，环比上一工作日上涨100元/吨，现货成交价格重心小幅震荡上行 [9] - 下游采购意愿低迷，需求靠客供及长协供应；上游锂盐厂挺价意愿强烈，仅有贸易商与下游企业有成交 [9] - 美国最新对华关税政策在90天关税豁免周期内可能促使中国储能电芯抢出口，带动碳酸锂需求提升；但碳酸锂累计库存水平高，矿石价格跌破新低，成本支撑走弱，价格整体呈易跌难涨的低位震荡走势 [10][11]