报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美联储6月、7月大概率不降息，市场认为其对降息维持谨慎态度，降息预期延后；中美关税谈判进展超预期利好，宏观侧预期好转；市场关注年内美债规模，或对美元指数有明显影响 [2] - OPEC+确定提速增产，供应增长预期较为确定，但4月OPEC+总产量下降，同意增产的成员国仅增产2.5万桶/日（计划13.8万桶/日），数据有待验证，若增产不及预期或改变前期供需预期；需求端难见确定性增量；需求端或迎来夏季旺季，但供应有明显增量落地时，季节性需求增量对价格影响有限；油价或再次锚向供需预期波动 [2] - 隔夜原油高位震荡偏弱，重要阻力附近可能形成短线头部形态，美油压力位参考62.9美元/桶附近；交易端中期维持逢高沽空思路，空头谨慎持有；关注原油供应数据、保留预期修正的敏感性；美伊谈判能否落地未知，若伊朗承诺条件换取解除制裁将对油价形成利空 [2] 根据相关目录分别进行总结 原油期货数据 - 5月14日，Sc原油期货价格479.30元/桶，较上日涨8.80元（1.87%），较上周涨11.10元（2.37%）；WTI价格62.89美元/桶，较上日跌0.74美元（-1.16%），较上周涨4.94美元（8.52%）；Brent价格65.85美元/桶，较上日跌0.75美元（-1.13%），较上周涨4.90美元（8.04%） [2] 内外价差数据 - 5月14日，Sc - WTI价差3.72美元/桶，较上日涨1.99美元（115.61%），较上周跌3.35美元（-47.41%）；Sc - Brent价差0.76美元/桶，较上日涨2.00美元（-161.08%），较上周跌3.31美元（-81.34%）；Brent - WTI价差2.96美元/桶，较上日涨4.20美元（-337.83%），较上周跌1.11美元（-27.33%）；Sc_C1 - C2价差7.30元/桶，较上日跌1.70元（-18.89%），较上周跌0.10元（-1.35%） [2] Sc月差数据 - 5月14日，Sc_C1 - C6价差18.60元/桶，较上日涨0.30元（1.64%），较上周涨1.70元（10.06%）；Sc_C1 - C13价差26.70元/桶，较上日涨4.00元（17.62%），较上周涨3.70元（16.09%） [2] 原油现货数据 - 5月14日，OPEC一揽子原油价格65.38美元/桶，较上周涨3.30美元（5.32%）；布伦特DTD价格66.07美元/桶，较上周涨3.76美元（6.03%）；阿曼价格65.26美元/桶，较上周涨3.10美元（4.99%）；迪拜价格65.26美元/桶，较上周涨3.10美元（4.99%）；ESPO价格61.10美元/桶，较上周涨3.28美元（5.67%） [2] 升贴水数据 - 5月14日，OPEC一揽子升贴水 - 0.47美元/桶，较上日涨0.06美元（11.32%），较上周跌3.15美元（-117.54%）；布伦特DTD升贴水0.22美元/桶，较上日涨1.56美元（116.42%），较上周涨0.96美元（-129.73%）；阿曼升贴水 - 0.59美元/桶，较上日涨3.45美元（85.40%），较上周跌0.25美元（73.53%）；迪拜升贴水 - 0.59美元/桶，较上日涨3.49美元（85.54%），较上周跌3.17美元（-122.87%）；ESPO升贴水 - 4.75美元/桶，较上日跌1.73美元（-57.28%），较上周跌18.75美元（-133.92%） [2] 成品现货数据 - 5月14日，柴油（华东）价格6637.18元/吨，较上日涨24.09元（0.36%），较上周涨80.98元（1.24%）；汽油（华东）价格7701.73元/吨，较上日涨4.91元（0.06%），较上周跌29.55元（-0.38%） [2] 价差参考数据 - 5月14日，柴油（华东）/Sc为13.847657，较上日跌0.21（-1.48%），较上周跌0.16（-1.11%）；汽油（华东）/Sc为16.068699，较上日跌0.29（-1.77%），较上周跌0.44（-2.69%）；柴油 - 汽油（华东）价差 - 1064.55元/吨，较上日涨19.18元（-1.77%），较上周涨110.53元（-9.41%） [2] Sc仓单数据 - 5月14日，仓单总量402.90万桶，较上周降61.50万桶（-13.24%）；战略石油储备399.65百万桶，较上周增0.53百万桶（0.13%） [2] EIA美国（周）数据 - 美国至5月9日当周，商业原油库存441.83百万桶，较上周增3.45百万桶（0.79%）；库欣原油库存23.89百万桶，较上周降1.07百万桶（-4.28%）；汽油库存224.71百万桶，较上周降1.02百万桶（-0.45%）；馏分油库存103.55百万桶，较上周降3.16百万桶（-2.96%） [2] CFTC持仓（周）数据 - 美国至5月9日当周，非商业净持仓17.54万张，较上周降0.18万张（-1.01%）；商业净持仓 - 18.06万张，较上周增0.29万张（-1.58%）；非报告净持仓0.52万张，较上周降0.11万张（-17.84%） [2] 其他资讯 - 伊朗最高领袖高级顾问Ali Shamkhani表示，伊朗准备在特定条件下与特朗普签署核协议以换取解除经济制裁，包括承诺永不制造核武器等 [3] - 4月欧佩克+成员国开始增产计划，但同意增产的八个国家仅增产2.5万桶/日，远低于计划的13.8万桶/日；欧佩克+决定加快5 - 6月供应增长，增幅为原定三倍 [4] - 哈萨克斯坦4月石油产量较3月下降3%，为182万桶/日，仍高于欧佩克+配额 [5] - 国际能源署预计今年电动汽车将达全球汽车销量四分之一，2030年将取代500万桶/日原油产量 [5] - 俄罗斯政府考虑将汽油出口限制延长至10月底 [5] - 欧佩克下调2025年美国和欧佩克+以外其他产油国石油供应增长预测至80万桶/日，预计该地区勘探和生产投资同比降约5% [6] - 摩根大通上调美国10年期国债收益率2025年底预期至4.35%，上调两年期美债收益率预期至3.5%，将美联储降息时间预期从9月推后至12月 [6] - CME“美联储观察”显示，美联储6月维持利率不变概率为91.7%，7月维持利率不变概率为63.3% [6] - 美联储副主席杰斐逊表示目前政策利率位置良好，经济增长预计放缓但全年仍有望扩张，劳动力市场坚挺，美联储政策具备应对能力 [7]