报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价短期可能宽幅波动，需关注美国关税谈判进展、美元和人民币汇率、库存和基差等变化 [1] - 锌价短期可能宽幅波动，需关注美国关税谈判进展、美元和人民币汇率、冶炼产量等 [1] - 沪铝短期内或以震荡偏强为主，虽电解铝需求趋弱，但关税谈判结果超预期影响较大 [1] - 镍价短期内可能跟随有色板块，呈现震荡偏强态势，镍市多空因素交织 [1] 根据相关目录分别进行总结 各品种价格表现及影响因素 - 铜夜盘收涨，精矿加工费总体低位及低铜价考验冶炼产量，国内下游需求总体稳定向好，新能源渗透率提升有望巩固汽车铜需求，地产数据降幅缩窄 [1] - 锌夜盘收涨，近期精矿加工费持续回升，国内汽车产销正增长，基建稳定增长，家电表现良好，地产数据降幅缩窄，市场预期今年精矿供应明显改善，冶炼供应可能恢复 [1] - 铝夜盘沪铝主力合约收涨0.8%，中美关税谈判整体超预期利好有色需求及价格，氧化铝未来供需预计宽松，当前部分厂商利润较低、存在检修现象，铝加工环节除铝线缆板块外开工率大都小幅回落，市场对后续下游订单减少有一定预期 [1] - 镍夜盘沪镍主力合约收涨0.16%，印尼镍矿供给整体依然偏紧，导致镍矿价格继续上升并转移给下游企业，印尼关税新政或导致当地镍产品价格抬升，前驱体厂商原材料库存较为充足，采购积极性不高，镍盐企业有减产预期，不锈钢需求表现平平，价格以震荡整理为主 [1] 各品种市场数据 |品种|国内前日期货收盘价（元/吨）|国内基差（元/吨）|前日LME3月期收盘价(美元/吨）|LME现货升贴水（CASH - 3M）（美元/吨）|LME库存（吨）|LME库存日度变化（吨）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |铜|78,430|-60|9,600|19.17|189,650|-1,100| |铝|20,035|-10|2,490|2.82|399,300|-2,225| |锌|22,500|315|2,705|-27.34|167,950|-1,900| |镍|123,000|-1,530|15,735|-193.68|198,516|762| |铅|16,920|-200|1,989|-3.71|253,175|1,375| |锡|262,150|1,470|32,721|-18.50|2,790|0| [2]