报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 基本面存在弱化趋势，EUA涨势暂歇，短期超买，中期下跌风险仍存，上方压力位€75 [2] 根据相关目录分别进行总结 最新行情 - 一级拍卖价格71.69欧元/吨（0.96%），投标覆盖比1.4；二级EUA期货结算价72.9欧元/吨（-0.69%），成交2.96万手（-0.43） [2] 利多因素 - 谈判前夕，泽连斯基对普京提出公开挑衅，强硬态度降低了两国元首会晤的现实可能性 [2] - 北欧干旱天气将对欧洲电价形成支撑，未来降雨有限 [2] - 美国对伊朗启动新一轮能源出口制裁，推动原油价格上涨 [2] 利空因素 - 负责欧洲绿色协议的团队将被重新命名为负责“清洁过渡与健康”的团队，意味着冯德莱恩首个任期内的这一里程碑式政策将被淡化 [2][3] - 欧洲西南地区气温回暖，风电、光伏发电资源将有所上升 [3] 风险因素 - 欧盟恢复俄气供应 [3] - 欧盟增加拍卖以筹备资金 [3] - 排放上限弱化 [3] 图表数据 - 2025年5月13日EUA拍卖量23267万吨，拍卖价格71.69欧元/吨，CBAM证书价格324.55欧元/吨，拍卖收入68.55万欧元，投标覆盖比1.40；5月12日拍卖量23046万吨，拍卖价格71.01欧元/吨，CBAM证书价格324.55欧元/吨，拍卖收入64.16万欧元，投标覆盖比1.56 [3] - 2025年5月12日期货结算价73.41欧元/吨，持仓量32.23万手，成交量2.96万手；5月13日期货结算价72.90欧元/吨，持仓量32.23万手（增减0.00），成交量2.96万手（增减-0.43），涨跌幅-0.69% [3] - 2025年5月12日现货结算价72.31欧元/吨，成交量2260手；5月13日现货结算价71.81欧元/吨，成交量1241手（增减-1241），涨跌幅-0.69%，集运碳成本即期成本12.81美元/TEU，运费占比1.10% [3]