报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - IRA税收抵免是美国重建本土光伏产业链的核心政策支柱，45X抵免政策延续至2031年底，为本土太阳能企业提供政策兑现期，巩固本地化导向，保障现有产能利润并支持未来本地化布局 [3][8] - 补贴政策延续叠加关税降低，利好光伏产业链，推动行业盈利改善与渗透率提升，下游龙头企业受益显著，光伏装机回暖将拉动储能需求，释放储能企业盈利弹性和成长空间 [4][9] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 美国众议院预算草案部分延续IRA税收抵免，45X延续至2031年底，2032年终止，2028年起风电产品排除；48E与45Y 2028年前全额支持，之后逐年退坡，2032年取消；新增FEOC限制条款收紧适用范围 [1][6] - 中美关税壁垒阶段性缓和，双方对对方商品保留10%加征关税，新增24%关税暂停90天，其余新增关税取消，中方暂停或取消非关税反制措施 [2][7] 核心观点 - IRA税收抵免是美国重建本土光伏产业链的核心政策支柱，45X为美国境内生产符合条件组件提供抵免优惠，以First Solar为例，抵免取消毛利率预期下滑18 - 20个百分点，45X延续保障利润并支持扩产 [3][8] - 补贴政策延续叠加关税降低，系统采购成本低于预期，推动光伏行业盈利改善与渗透率提升，下游龙头企业受益，光伏装机回暖拉动储能需求，释放储能企业盈利弹性和成长空间 [4][9] 投资建议 - 建议关注【First Solar】、【Sunrun】、【Maxeon Solar】、【Fluence Energy】、【Daqo New Energy 】 [4][10]