报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 对铁矿石、黄金、焦炭、螺纹钢、生猪、棕榈油、大豆、国债、原油、白银、PTA、橡胶、甲醇、纯碱、烧碱等品种进行短评，分析各品种供需、价格等情况并给出走势预期和操作建议 各品种短评总结 铁矿石 - 05月05 - 05月11日Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量2422.5万吨环比减少117.9万吨，澳洲发运量1797.2万吨环比增加28.0万吨，发往中国量1593.8万吨环比增加75.4万吨，巴西发运量625.2万吨环比减少146.0万吨 [1] - 本周澳巴发运和到港量下滑供应收紧，铁水产量高位需求环比增加，港口和钢厂库存走低，供需结构偏强，预计偏强运行，维持长线偏空思路，短线等反弹结束做空 [1] 黄金 - 美国财长淡化与欧盟贸易协议可能性，对与亚洲伙伴达成协议乐观，美国关税政策不确定，美联储官员对降息谨慎 [1] - 美元指数反弹利空黄金，黄金上下方空间有限，中期高位震荡略偏空 [1] 焦炭 - 5月13日河北、天津等地钢厂对焦炭采购价提降，湿熄焦炭下调50元/吨、干熄焦炭下调55元/吨，5月16日零点执行 [3] - 虽情绪面好钢材价格上涨，但钢厂考虑需求和原料煤价格下降提降，焦企利润改善对提降抵触不强，预计价格偏弱运行 [3] 螺纹钢 - 5月13日国内钢材市场价格延续涨势，午后唐山迁安普方坯出厂价下跌20报2950元/吨，5家钢厂上调建筑钢材出厂价10 - 40元/吨，全国主要城市螺纹钢均价3334元/吨较上日涨17元/吨 [3] - 利好消息助力出口增长预期上修刺激钢市量价齐升，市场偏好情绪延续，但年中旺季临近尾声、房企成交量低拖累新开工意愿，需求持续性不足，短期钢价震荡运行 [3] 生猪 - 5月13日“农产品批发价格200指数”为115.30，“菜篮子”产品批发价格指数为115.66，全国农产品批发市场猪肉平均价格20.81元/公斤比前一日降0.2%，鸡蛋7.86元/公斤比前一日降1.5% [4] - 全国生猪价格稳定，养殖端正常出栏，标猪成交尚可，大体重猪源销售有压力，屠企按需采购，局部二育少量询价入场，供需僵持，短期行情窄幅震荡，操作建议观望或短多，养殖户按需卖出套期保值 [4] 棕榈油 - 马来西亚4月棕榈油产量168.60万吨环比增加21.52%，进口5.83万吨环比减少52.17%，出口110.23万吨环比增加9.62%，期末库存186.55万吨环比增加19.37% [4] - 马来西亚MPOB月报利空，国内5、6月船期多供应预计增加，现货基差稳中有降，下游观望刚需采购成交不佳，但中美谈判利好大宗，短期价格向下空间有限，操作建议观望或回调做多，关注国际生物柴油政策等 [4] 大豆 - 截止5月13日美国大豆进口成本价8844元较上日涨80元，巴西大豆进口成本价3734元较上日涨86元，阿根廷大豆进口成本价3587元较上日涨40元 [5] - 中美贸易谈判互降关税，美农5月供需报告下调美豆期末库存，报告数据利多，操作建议短多交易 [5] 国债 - 5月14日银行间主要利率债收益率盘初多数下行，10年期国债“25附息国债04”收益率下行0.2bp报1.66%，10年期国开债“25国开05”收益率持平报1.73%，30年期国债“23附息国债23”收益率下行0.4bp报1.91% [5] - 债券现券市场收益率下行，国债开盘或走高，中美贸易谈判改善风险偏好加强，股债跷跷板打压债市，债市逻辑不明，中期震荡思路 [5] 原油 - 截止2025年5月9日当周，美国商业原油库存增加428.7万桶，汽油库存减少137.4万桶，馏分油库存减少367.5万桶，库欣地区原油库存减少85万桶 [6] - 特朗普和沙特王储签署战略经济伙伴关系协议获6000亿美元投资承诺，德国总理考虑加大对俄制裁 [6] - 美中关税下调、地缘政治压力变小，美国可能增加石油战略储备，欧美原油期货连涨四天，原油库存压力不大，若OPEC+加速增产供应宽松格局持续，短线参与反弹行情 [6] 白银 - 美国4月未季调CPI同比上涨2.3%连续三月低于预期，为2021年2月以来最低，核心CPI同比持平于2.8%符合市场预期 [7] - 虽美国通胀数据低于预期，但美联储官员强调持续观察，中美贸易谈判利好白银，全球经济下行压力利空白银，中期宽幅震荡略偏空，或跟随黄金被动波动，关注黄金走势和美国经济数据 [7] PTA - PXCFR当前报785美元/吨，PX - N216美元/吨，华东PTA报4930元/吨，PTA现金流成本4399元/吨，下周中国聚酯行业周产量预计157万吨偏上较本期小幅上涨 [7] - 截至5月9日，江浙织机周均开工率60.1%周环比持平，华东织造企业坯布库存34.0天周环比持平 [7] - 原料端强劲拉动市场重心走强，华东现货PTA收涨至4940元/吨，聚酯产销不佳，下游刚需采购，长丝成交量回落库存累积，PTA反弹由PX和PTA集中检修及原油上涨驱动，长期供需矛盾难缓解，短线参与反弹行情 [7] 橡胶 - 泰国胶水环比上涨0.84%至60.25泰铢/公斤，杯胶下跌0.37%至53.45泰铢/公斤，海南天气改善割胶恢复，胶水产出环比增加，国营胶水收购价涨200元/吨至13900元/吨，民营加工厂胶水收购价14900 - 15300元/吨 [8] - 截止5月8日，半钢胎样本企业平均库存周转天数45.09天环比 - 0.82天同比 + 14.84天，全钢胎样本企业平均库存周转天数42.52天环比 - 0.56天同比 - 0.57天 [8] - 泰国产区开割推迟原料价格坚挺限制下方空间，开割上量期轮胎厂成品库存高上行驱动不足，但我国汽车出口和消费终端数据偏好，震荡偏多对待，当前低位做多 [8] 甲醇 - 西北地区甲醇样本生产企业周度签单量5.25万吨周上升3.39万吨，江苏太仓甲醇市场价2438元/吨上升16元/吨，甲醇开工92.17%周上升2.45%，下游总产能利用率71.22%周下降0.82%，中国甲醇港口样本库存56.19万吨周上升2.45万吨，甲醇样本生产企业库存30.98万吨周减少0.26万吨 [8][9] - 成本端煤炭价格预期偏弱，甲醇利润尚可，国内甲醇开工预期高位运行，下游需求下降，本周外轮到港量预期环比减量，港口甲醇库存或去库，内地市场窄幅调整，港口市场基差走强，预计甲醇09合约短期震荡偏强，下方支撑2300一线，建议观望或回调短线做多 [9] 纯碱 - 全国重质纯碱主流价1417元/吨近期较稳，纯碱开工率75.45%装置减量负荷下降，纯碱厂家总库存170.13万吨环比上升1.74%，浮法玻璃开工率75.24%周度 - 0.22%，全国浮法玻璃均价1267元/吨环比上日 - 3元/吨，全国浮法玻璃样本企业总库存6756万重箱环比上升3.96% [10] - 浮法玻璃开工较稳库存上升，沙河市场偏弱，部分厂家有优惠，国内纯碱市场稳中震荡，江苏华昌停车检修，中下旬有企业检修预期，下游需求不温不火，预计纯碱09合约短期震荡运行，上方压力1320一线，建议观望或反弹短线做空 [10] 烧碱 - 山东32%液碱830元/吨价格暂稳，山东液碱价格平稳及液氯价格下调，氯碱利润514元/吨，烧碱周度产能利用率83.9%环比 - 0.2%，液碱样本企业周度库存38.84万吨周下降6.59%，下游氧化铝周开工76%周度持平、粘胶短纤周开工81%上升1.29% [11] - 烧碱装置开工高位，企业库存下降，下游氧化铝利润低有工厂计划减产，山东液碱市场价格涨跌互现，非铝行业对高价烧碱承受力有限，市场出口成交未大幅提升，整体需求偏弱，预计烧碱09合约短期震荡运行，上方压力2540一线，建议观望 [11]