报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期中美关系走向缓和，PE受宏观情绪带动上涨，且在集中检修和全密度装置转产作用下，PE基本面预计边际改善，但中长期PE供强需弱格局不变 [2] 根据相关目录分别进行总结 聚乙烯价格区间预测 - 聚乙烯月度价格区间预测为7050 - 7200，当前波动率（20日滚动）为19.44%，当前波动率历史百分位（3年）为90.6% [1] 聚乙烯套保策略 库存管理 - 产成品库存偏高担心塑料价格下跌，现货敞口为多，策略一是做空L2509塑料期货锁定利润弥补生产成本，套保比例25%，建议入场区间7200 - 7250；策略二是卖出L2509C7200看涨期权收取权利金降低成本并锁定现货卖出价格，套保比例50%，建议入场区间70 - 100 [1] 采购管理 - 采购常备库存偏低希望按需采购，现货敞口为空，策略一是买入L2509塑料期货提前锁定采购成本，套保比例50%，建议入场区间6950 - 7050；策略二是卖出L2509P6900看跌期权收取权利金降低采购成本并锁定现货买入价格，套保比例75%，建议入场区间50 - 100 [1] 核心矛盾 - 短期中美关系缓和带动PE受宏观情绪上涨，且集中检修和全密度装置转产使PE基本面预计边际改善；中长期PE供强需弱格局不变 [2] 利多解读 - HDPE - LLDPE价差回升，部分全密度装置有向HDPE转产计划 [3] - PE装置进入集中检修期，供给边际减量 [3] - 中美关系缓和，PE盘面受原油和宏观情绪带动上涨 [3] 利空解读 - 下游需求持续偏弱，按需采购为主 [4] - 年中仍有多套装置预计投产，带来新的供给增量 [4] 聚乙烯日报表格 期货价格及价差 - 2025年5月13日塑料主力基差138元/吨，较前一日-62元/吨，较上周-285元/吨 [5] - L01合约7125元/吨，较前一日涨99元/吨，较上周涨204元/吨 [5] - L05合约7337元/吨，较前一日涨55元/吨，较上周涨107元/吨 [5] - L09合约7187元/吨，较前一日涨97元/吨，较上周涨200元/吨 [5] - L1 - 5月差-212元/吨，较前一日涨44元/吨，较上周涨97元/吨 [5] - L5 - 9月差150元/吨，较前一日-42元/吨，较上周-93元/吨 [5] - L9 - 1月差-62元/吨，较前一日涨2元/吨，较上周涨4元/吨 [5] - L - P价差113元/吨，较前一日涨53元/吨，较上周涨121元/吨 [5] 现货价格及区域价差 - 2025年5月13日华北现货价格7150元/吨，较前一日涨60元/吨，较上周-90元/吨 [7] - 华南现货价格7380元/吨，较前一日涨70元/吨，较上周-20元/吨 [7] 非标品标品价差 - 2025年5月13日HDPE膜 - LLDPE膜价差525元/吨，较前一日-10元/吨，较上周涨85元/吨 [7] - LDPE膜 - LLDPE膜价差1650元/吨，较前一日持平，较上周-65元/吨 [7] 上游价格及加工利润 - 2025年5月13日布伦特原油价格65美元/桶，较前一日持平，较上周涨2.81美元/桶 [7] - 美国乙烷价格0.2637美元/加仑，较前一日涨0.0006美元/加仑，较上周涨0.0152美元/加仑 [7] - 西北煤价500元/吨，较前一日持平，较上周持平 [7] - 华东甲醇价格2480元/吨，较前一日涨22元/吨，较上周-30元/吨 [7] - 煤制PE利润715元/吨，较前一日涨35元/吨，较上周-20.5元/吨 [7] - 外采甲醇制PE利润-290元/吨，较前一日涨35元/吨，较上周-70元/吨 [7] - 外采乙烷制PE利润1602元/吨，较前一日涨39.0872元/吨，较上周-84.0735元/吨 [7]