报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 沪铅价格短期或受去库影响小幅反弹，但反弹高度有限，后续受需求影响高位回落，建议高空思路为主，注意关注关税政策变化带来的新增影响 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铅主力合约收盘价16970元/吨，环比-25；LME3个月铅报价1977.5美元/吨，环比-4 [2] - 06 - 07月合约价差沪铅为 - 5元/吨，环比-15；沪铅持仓量69335手，环比-3470 [2] - 沪铅前20名净持仓 - 1944手，环比-181；沪铅仓单40961吨，环比+1995 [2] - 上期所库存49504吨，环比+2718；LME铅库存251800吨，环比-1625 [2] 现货市场 - 上海有色网1铅现货价16750元/吨，长江有色市场1铅现货价17010元/吨，环比均为0 [2] - 铅主力合约基差 - 220元/吨，环比+25；LME铅升贴水(0 - 3)为5.95美元/吨，环比+1.26 [2] - 铅精矿50% - 60%价格，济源为15929，环比-250；国产再生铅≥98.5%为16690元/吨，环比0 [2] 上游情况 - WBMS铅供需平衡为 - 1.87万吨，环比+0.71；再生铅生产企业数量68家 [2] - 再生铅产能利用率54.41%，环比+18.29；再生铅当月产量22.42万吨，环比-6.75 [2] - 原生铅开工率平均值77.51%，环比-1.68；原生铅当周产量3.53万吨，环比-0.06 [2] - 铅精矿60%加工费主要港口为 - 20美元/千吨，环比0；ILZSG铅供需平衡16.4千吨，环比+48.8 [2] - ILZSG全球铅矿产量399.7千吨，环比-3.7；铅矿进口量11.97万吨，环比+2.48 [2] 产业情况 - 精炼铅进口量815.37吨，环比-1021.76；铅精矿国内加工费到厂均价720元/吨，环比0 [2] - 精炼铅出口量2109.62吨，环比+223.33；废电瓶市场均价10121.43元/吨，环比+50 [2] 下游情况 - 蓄电池出口数量41450万个，环比-425；铅锑合金(蓄电池用，含锑2%)平均价20850元/吨，环比0 [2] - 申万行业指数三级行业蓄电池及其他电池为1690.39点，环比42.4；汽车产量304.46万辆，环比-45.4 [2] - 新能源汽车产量164.7万辆，环比+7.3 [2] 行业消息 - 美国财长将研究解决非关税壁垒问题；特朗普签署降低药品价格行政令，对不降国家发汽车关税威胁；美国4月关税收入同比增130%至160亿美元 [2] - 美联储理事库格勒支持维持利率不变，认为关税有重大影响 [2] - 特朗普公布“宏大减税法案”，十年拟减税4万亿、提债务上限4万亿，未提及百万富翁征税提议 [2] - 特朗普可能放宽或取消对叙利亚制裁 [2]