报告行业投资评级 - 推荐|维持 [8] 报告的核心观点 - 4月淡季不淡，汽车销量维持健康高增长，库存总体稳定，行业在高增长中保持相对健康 [2] - “以旧换新”政策发力，4月换增换购增长迅猛，当前处于旧车报废高峰期，汽车消费周期向上，销售可保持乐观 [4] - 智驾宣传热度降温，车企宣传转向务实，但智驾仍是汽车发展确定性趋势，更安全务实的发展是未来方向，核心零部件将受益 [5] - 乐观看待行业销量及领先企业业绩走势，关注智驾安全务实化后核心零部件受益机会和汽车新科技方向发展 [6] 根据相关目录分别进行总结 本周行情回顾（2025.04.28 - 05.09） - 本周汽车板块上涨2.03%，涨幅较沪深300指数高0.03pcts，在申万一级行业中位列第14位，汽车相关子板块大部分上涨，小部分下跌，零部件板块涨幅最大，乘用车板块跌幅最大 [14] - 乘用车板块众泰汽车、长城汽车、比亚迪涨幅靠前，赛力斯跌幅靠前；商用车板块曙光股份、汉马科技、海伦哲涨幅靠前，中国汽研、潍柴动力、宇通客车跌幅靠前；汽车零部件板块万向钱潮、明新旭腾、襄阳轴承涨幅靠前，恒帅股份、越博退、金鸿顺跌幅靠前 [14] 本周数据跟踪（2025.04.28 - 05.09） 中国乘用车市场零售及批发销量跟踪 - 4月1 - 30日，全国乘用车市场零售179.1万辆，同比增长17%，较上月下降8%，今年累计零售691.8万辆，同比增长9%；批发217.4万辆，同比增长12%，较上月下降10%，今年累计批发845.2万辆，同比增长11% [3][22] - 4月1 - 30日，全国乘用车新能源车市场零售92.2万辆，同比增长37%，较上月下降7%，零售渗透率52.3%，今年累计零售334.2万辆，同比增长37%；批发114.2万辆，同比增长41%，较上月增长1%，批发渗透率53.9%，今年累计批发399万辆，同比增长42% [3][22] 中国乘用车市场品牌周销量榜 - 中国新能源乘用车市场近三周销量Top10中，比亚迪在第16周、17周、18周的周销量分别为5.61万辆、6.94万辆、5.63万辆，理想、特斯拉等品牌也有不同表现 [28] - 中国新势力乘用车市场近三周销量Top10中，理想在第16周、18周的周销量分别为0.88万辆、1.14万辆，零跑、问界等品牌表现各异 [29] 重要月度数据跟踪 - 展示了申万行业（2021）汽车零部件2024年度、2025Q1营业收入变化占比，以及2024年度、2025Q1扣非归母净利润变化占比 [32] 本周行业要闻（2025.04.28 - 05.09） 国内车市重点新闻 - 小米YU7新增835公里续航版本，涵盖多个续航版本，提供多种电机车型，电池配置多样 [40][41] - 赛力斯申请港交所IPO，2024年业绩良好但负债率高，今年一季度销售下滑，此次IPO拟募资用于研发、营销等 [42] - 零跑汽车朱江明增持公司股份超3亿港币，累计超6亿港币，公司去年四季度提前盈利，近期交付情况良好 [43] - 中国重汽与丰田汽车签署战略合作协议，联合开发的氢燃料电池牵引车已批量交付，未来将拓展合作领域 [44] - 工信部发布2025年汽车标准化工作要点，加快汽车芯片标准制修订 [45] - 赛力斯一季度营收下降但净利润增长，问界M9销量激增，问界系列产品不断迭代升级 [46] - 宁德时代成为国内首家通过新国标的企业，新国标2026年7月1日实施 [47] - Canalys预测2025年中国L2级自动驾驶功能渗透率达62%，新能源渗透率接近60%，年销量达1350万辆 [48] - 河南二季度推动汽车等重点商品扩大出口，一季度全省货物进出口增长28% [50] - “五一”期间近百场车展，智能化及新能源车成拉动消费主力军，新能源汽车成交占比突破60% [51] - “智驾”热度降温，多家车企调整宣传策略，转向“条件说明”与“责任提示” [52] - 奇瑞汽车计划在香港IPO，预计筹集约15亿美元，由全华投行主导 [53] - 特斯拉强调Model 3和焕新Model Y超95%零件产自中国，公布研发投入数据 [54] - “五一”假期汽车以旧换新补贴申请量超6万份，带动新车销售88亿元 [55] - 广东鼓励广州、深圳放宽车辆购买限制，增发购车指标 [56] - 吉利建议私有化极氪，收购其全部股份并拟退市 [57] - 3月汽车商品进出口总额环比增长32.1%，进口金额环比增长3.8%，出口金额环比增长38.9% [58][59] - 工信部拟立新规强化新能源汽车车门把手安全标准 [60] 国外车市重点新闻 - 特斯拉Model Y长轴距三排座版有望五月开始生产 [61] - 比亚迪柬埔寨乘用车工厂奠基，投资3200万美元，预计四季度投产，年产能一万辆，海外市场销售表现强劲 [62] - 特朗普降低汽车关税，提供税收抵免但不适用于中国零部件 [63][64] - 美国正式加征25%汽车零部件关税，美造车成本或增2000 - 12000美元 [65] - 中国车企应对欧盟关税，比亚迪、奇瑞加大插混车型销售 [66] - 特斯拉坚持视觉方案，宣称“让人人买得起安全智能的产品” [67] - Waymo宣布自动驾驶车队规模超1500辆，2000辆新订单将落地亚利桑那，新工厂计划提高生产效率 [68][69] - 小马智行与Uber达成战略合作，Robotaxi下半年接入平台；文远知行与Uber扩大合作，计划拓展至15城 [70] - Uber向文远知行追加投资1亿美元 [71] 国元汽车主要关注标的公告（2025.04.28 - 05.09） - 祥鑫科技2025年一季度营业总收入16.36亿元，同比增长4.13%，净利润0.87亿元，同比下降28.59% [72] - 恒帅股份2025年一季度营业总收入2.03亿元，同比下降16.04%，净利润0.42亿元，同比下降35.48% [73] - 福田汽车2025年一季度营业总收入148.01亿元，同比增长15.01%，净利润4.09亿元，同比增长71.26% [75] - 经纬恒润2024年度营业收入55.41亿元，同比增长18.46%，归属于上市公司股东的净利润 - 5.50亿元，同比下降153.30% [76] - 经纬恒润2024年度拟不进行利润分配 [77] - 均胜电子2025年一季度营业总收入145.76亿元，同比增长9.78%，净利润4.03亿元，同比增长6.03% [79] - 伯特利2025年一季度营业总收入26.38亿元，同比增长41.83%，归母净利润2.70亿元，同比增长28.79% [80] - 拓普集团2025年一季度营业总收入57.68亿元，同比增长1.40%，归母净利润5.65亿元，同比下降12.39% [82] - 继峰股份2025年一季度营业总收入50.37亿元，同比下降4.73%，净利润1.04亿元，同比增长447.56% [83] - 银轮股份2025年一季度营业总收入34.16亿元，同比增长15.05%，归母净利润2.12亿元，同比增长10.89% [84] - 保隆科技2024年营业收入70.25亿元，同比增长19.12%，归母净利润3.03亿元，同比下降20.14% [85] - 保隆科技2025年一季度营业总收入19.05亿元，同比增长28.46%，归母净利润9520.45万元，同比增长39.99% [86] - 保隆科技2024年拟向全体股东每股派发现金红利0.51元，合计拟派发现金红利108,166,229.46元 [87] - 三花智控2025年一季度营业总收入76.69亿元，同比增长19.10%，归母净利润9.03亿元，同比增长39.47% [89] - 爱柯迪2025年一季度营业总收入16.66亿元，同比增长1.41%，归母净利润2.57亿元，同比增长10.94% [90]