报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 动力煤供需偏宽松格局延续，价格呈震荡偏弱态势，淡季预计偏弱运行，需关注非电行业需求复苏及港口库存去化进度 [2][18] - 操作建议以观望为主 [19] 根据相关目录分别进行总结 上周市场回顾 - 期货市场：上周五动力煤合约 ZC2506 暂无成交，28 日开盘 931.6 元/吨，最高 931.6 元/吨，最低 840 元/吨，收于 840 元/吨，结算价 -51.4 元/吨，成交 18 手，持仓 0 手 [5] - 国内动力煤产地报价：鄂尔多斯达拉特旗 4000 大卡动力煤坑口含税价 285 元/吨，4500 大卡 300 元/吨，伊金霍洛旗 5500 大卡 450 元/吨，准格尔旗 6000 大卡 542 元/吨 [5] - 港口库存：截至 2025 - 05 - 10，秦皇岛港煤炭总库存 750 万吨，曹妃甸港 565 万吨，京唐港 0 万吨，广州港新港库存 45.1 万吨 [7] - 南方港口外贸动力煤报价：广州港 5500 大卡澳煤库提含税 734 元/吨，5000 大卡 649 元/吨等，防城港 3800 大卡印尼煤库提含税价 485 元/吨，4700 大卡 607 元/吨 [7] - 国际煤价及运价波动：截至 2025 - 05 - 09，中国沿海煤炭运价指数 CBCFI640.35，巴拿马型运费指数(BPI)1353，好望角型运费指数(BCI)1709，超级大灵便型运费指数(BSI)969，小灵便型运费指数(BHSI)472 [11][13] 空头因素 - 5 月 1 日 - 5 月 7 日“三西”地区煤矿产能利用率较上期上升 0.95 个百分点，产地煤炭供应充足 [1] - 截至 2025 年 5 月 7 日，主产地煤矿库存较上期上升 1.54 个百分点，处于中高位水平，出货缓慢，部分煤矿库存压力大 [1] 市场现状 - 坑口：市场悲观情绪加剧，煤厂及站台贸易商采购积极性下降，长途拉煤车减少，多数煤矿销售不畅，库存压力大 [2][18] - 港口：库存压力大，受疏港消息影响情绪悲观，终端需求疲软，日耗未改善，市场采购以小单为主，大户观望情绪浓厚 [2][18]