报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 近期棕榈油受关税政策、国际原油价格及产地供应预期影响价格承压，短期或偏弱震荡；美豆受美国关税和生物柴油政策不确定及播种在即影响，短期价格或震荡加剧；MPOB 3月棕榈油供需报告和 USDA 4月供需报告影响均为中性 [21][22] 各部分内容总结 隔夜行情 - 马棕油 07（BMD）收盘价 3835.00，上日跌幅 1.99%，隔夜跌幅 0.89%；布伦特 07（ICE）收盘价 63.12，上日跌幅 3.56%，隔夜跌幅 1.02%；美原油 06（NYMEX）收盘价 60.28，上日跌幅 4.02%，隔夜跌幅 1.23%；美豆 07（CBOT）收盘价 1044.75，上日跌幅 0.53%，隔夜跌幅 0.14%；美豆粕 07（CBOT）收盘价 294.60，上日跌幅 -0.17%，隔夜跌幅 -0.03%；美豆油 07（CBOT）收盘价 48.40，上日涨幅 2.13%，隔夜涨幅 0.48% [1] - 美元指数最新价 100.63，跌幅 0.75%；人民币（CNY/USD）最新价 7.2073，涨幅 0.09%；马未林吉特（MYR/USD）最新价 4.2383，涨幅 0.37%；印尼卢比（IDR/USD）最新价 16493，涨幅 0.55%；巴西里亚尔（BRL/USD）最新价 5.7260，涨幅 0.47%；阿根廷比索（ARS/USD）最新价 1110.000，跌幅 -2.89%；新币（SGD/USD）最新价 1.2928，涨幅 0.38% [1] 现货行情 - DCE 棕榈油 2505 华北现货价 8920，基差 1050，基差隔日变化 0；华东现货价 8390，基差 520，基差隔日变化 -30；华南现货价 8450，基差 580，基差隔日变化 -70 [2] - DCE 豆油 2509 山东现货价 8060，基差 300，基差隔日变化 -2；江苏现货价 8200，基差 440，基差隔日变化 38；广州现货价 8120，基差 360，基差隔日变化 -22 [2] - DCE 豆粕 2509 山东现货价 3100，基差 185，基差隔日变化 20；江苏现货价 3100，基差 185，基差隔日变化 10；广东现货价 3120，基差 205，基差隔日变化 -80 [2] - 大豆压榨巴西 CNF 升贴水 143（美分/蒲式耳），CNF 报价 434（美元/吨）；阿根廷 CNF 升贴水 105（美分/蒲式耳） [2] 天气情况 - 5 月 13 - 17 日美豆主产州气温全部偏高，降水量进一步回升，多数州气温高于正常水平，部分州降水量高于中值 [3][4] - 美国中西部地区临近周末天气大体干燥，6 - 10 日展望到下周一天气大体干燥，下周二到周五局部有阵雨，下周一到周五高于正常温度，整体种植进度和早期生长条件应有所改善，若干燥持续过久或有问题，预计下周晚些时候天气模式变化 [5] - 美国气候预测中心预计 2025 年夏季北半球 6 - 8 月期间 ENSO 中性条件发生概率为 74%，到 10 月发生概率超 50%，中性时水温平均，天气稳定，作物单产前景改善 [6] 国际供需 - BIMP - EAGA 商业委员会加强对毛棕榈油品质监测；肯尼亚有意与马来西亚合作建立棕榈油加工中心 [8] - 截至 5 月 6 日当周约 15%美国大豆种植区域受干旱影响，与前一周持平，高于去年同期 11% [8] - 民间出口商向巴基斯坦出口销售 22.5 万吨大豆，2025/26 年度交付 [9] - 截至 5 月 1 日当周美国大豆出口销售净增 38.65 万吨，符合预期；当前市场年度出口销售净增 37.67 万吨，较前一周减 12%，较前四周均值增 11%；下一市场年度出口销售净增 0.98 万吨；出口装船 25.83 万吨，较前一周减 56%，较前四周均值减 59%，其中向中国大陆出口装船 6.81 万吨；当前市场年度新销售 39.07 万吨，下一市场年度新销售 0.98 万吨 [9] - 截至 5 月 1 日当周美国豆粕出口销售净增 12.22 万吨，不及预期；当前市场年度出口销售净增 11.19 万吨，较前一周减 65%，较前四周均值减 51%；下一市场年度出口销售净增 1.03 万吨；出口装船 23.79 万吨，较前一周减 18%，较前四周均值减 27%；当前市场年度新销售 17.90 万吨，下一市场年度新销售 1.03 万吨 [10] - 截至 5 月 1 日当周美国豆油出口销售净增 1.57 万吨，符合预期；当前市场年度出口销售净增 1.46 万吨，较前一周增 78%，较前四周均值增 14%；下一市场年度出口销售净增 1100 吨；出口装船 3.53 万吨，较前一周减 13%，较前四周均值增 2%；当前市场年度新销售 3.86 万吨，下一市场年度新销售 1100 吨 [10] - Anec 预测 5 月 7 - 10 日巴西大豆出口量 351.36 万吨，上周 376.78 万吨；豆粕出口量 69.31 万吨，上周 52.28 万吨 [11] - 阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所上调 2024/25 年度大豆收成预测至 5000 万吨，单产好于预期，早播大豆已收获一半，晚播大豆收获初期，单产均高于预期，收割进展顺利，已收割 44.9% [12] - 截至 2025 年 3 月 31 日加拿大油菜籽总库存同比降 38.7%至 590 万吨，农场库存降 42.8%至 460 万吨，商业库存降 18.2%至 130 万吨；出口增 73.6%至 680 万吨；国内使用量达 810 万吨，创纪录 [12] - 韩国 FLC 发布国际招标寻购 4 - 6 万吨豆粕，5 月 8 日截止出价，8 月 31 日左右运抵 [13] - 波罗的海干散货运价指数周四跌至逾两周低点，海岬型船运价指数下降 183 点或 9.46%，巴拿马型船运价指数上升 1 点，超灵便型散货船运价指数上升 7 点 [13] 国内供需 - 5 月 8 日豆油成交 26100 吨，棕榈油成交 640 吨，总成交 26740 吨，环比增 1890 吨，涨幅 8% [15] - 5 月 8 日全国主要油厂豆粕成交 43.26 万吨，较前一交易日增 5.39 万吨，其中现货成交 5.02 万吨，较前一交易日减 0.30 万吨，远月基差成交 38.24 万吨，较前一交易日增 5.69 万吨；开机率 58.01%，较前一日上升 4.33% [15] 宏观要闻 国际要闻 - CME“美联储观察”显示美联储 6 月维持利率不变概率 83.5%，降息 25 个基点概率 16.5%；7 月维持利率不变概率 29.1%，累计降息 25 个基点概率 60.1%，累计降息 50 个基点概率 10.7% [17] - 美国至 5 月 3 日当周初请失业金人数 22.8 万人，预期 23 万人，前值 24.1 万人 [17] - 美国 4 月纽约联储 1 年通胀预期 3.63%，前值 3.58% [17] - 美国 3 月批发销售月率 0.6%，预期 1.9%，前值由 2.4%修正为 2% [17] - 截至 5 月 7 日当周外国央行增持美国国债 22.16 亿美元，前值减持 266.18 亿美元 [18] - 美国与英国达成贸易协议，部分撤回特定领域关税，扩大双方产品市场准入，英国出口美国汽车和农产品、美国出口英国乙醇关税有调整，美国“对等关税”保留 [18] 国内要闻 - 5 月 8 日美元/人民币报 7.2073，上调 68 点，人民币贬值 [20] - 5 月 8 日中国央行开展 1586 亿元 7 天期逆回购操作，当日实现净投放 1586 亿元 [20] 重点资讯解析 - MPOB 3 月棕榈油期末库存增加 3.52%至 156.3 万吨，产量增 16.76%至 138.7 万吨，出口增 0.91%至 100.6 万吨，进口大增 82.51%至 12.2 万吨，消费增 36.89%至 45 万吨，报告影响中性，短期棕榈油价格或偏弱震荡 [21] - USDA 4 月供需报告将 24/25 年度美豆期末库存下调 500 万蒲至 3.75 亿蒲；上调巴西 23/24 年度大豆产量 150 万吨，24/25 年度期末库存上调 79 万吨至 3231 万吨；未调整阿根廷大豆供应平衡表，报告影响中性，短期美豆价格或震荡加剧 [22] 资金流向 2025 年 5 月 8 日期货市场资金净流入 25.68 亿元，商品期货资金净流入 48.96 亿元，股指期货资金净流出 23.28 亿元 [25] 套利跟踪 未提及具体内容